南极电商大股东减持凶猛

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年04月05日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年04月05日

2016年，张玉吉祥朱雪莲夫妻经过借壳方法，成为上市公司南极电商(002127.SZ)实践操控人，公司主营业务由丝织品编织变更为向服装生产商供给品牌授权效劳，张玉祥担任董事长及总经理。

随着借壳买卖的顺利施行，急速造富的故事开始演出：张玉吉祥朱雪莲最初投入的1000万元本金，现在变成了82.44亿元，发明了8年824倍的收益神话;职工持股平台赚取了100倍的收益，借壳之前突击入股的两笔资金在短短两年时刻至少赚取了10倍的收益，这其间不乏布景奥秘的资金。

这场财富盛宴，当然与上市公司成绩持续快速增长有关，但更多的或许仍是A股资本商场非理性资金过度追捧的成果。因为，上市公司实践操控人的减持行为现已给出了答案。

据安福家园音讯，近日，随着三年限售期的免除，南极电商控股股东刻不容缓推出了减持方案，且金额巨大。而在此之前不久，上市公司刚刚推出了回购方案，“一边减持，一边回购”的神操作在南极电商身上演出。并且，回购方案回购来的股份并不会刊出，而是用于股权鼓励和职工持股方案，这也就意味着上市公司在用全体股东的钱来补助高管。

刻不容缓减持

据安福家园了解，1月17日，南极电商发布限售股免除限售布告，公司本次免除限售股份的上市日期为2019年1月21日，免除限售股份数量为8.55亿股，占公司总股份的份额为34.84%。

本次免除股份限售的股东数量为6家，分别是张玉祥、朱雪莲、上海丰南出资中心(有限合伙)(下称“丰南出资”)、香溢融通(浙江)出资有限公司-香溢专项定增1号私募基金、香溢融通(浙江)出资有限公司-香溢专项定增2号私募基金、香溢融通(浙江)出资有限公司-香溢专项定增3号私募基金，免除限售的数量分别为6.18亿股、6761万股、7512万股、3151万股、3151万股、3151万股。

此次免除限售的股份均来自2015年的借壳上市。

2015年8月24日，彼时证券简称尚为新民科技的上市公司发布重大财物重组草案，上市公司拟向张玉祥、江苏高投生长价值股权出资合伙企业(有限合伙)(下称“江苏高投”)及胡美珍出售除约好财物、约好负债以外的新民科技悉数财物、负债和业务，作价2.44亿元;同时，新民科技以8.05元/股向南极电商(上海)股份有限公司(下称“南极电商(上海)”)全体股东张玉祥、朱雪莲、胡美珍、丰南出资、江苏高投非公开发行2.91亿股，购买其算计持有的南极电商(上海)100%股权，财物作价23.44亿元。

此外，公司还向香溢融通(浙江)出资有限公司办理的香溢专项定增1-3号私募基金非公开发行股份征集配套资金，总金额不超越3亿元，本次买卖征集配套资金所发行股份数量为不超越3151.26万股，发行价格确定为9.52元/股。公司停牌时股价为12.51元。

这次买卖构成借壳上市。本次买卖前，上市公司实践操控人为蒋学明。本次买卖完结后，实践操控人变更为张玉祥及朱雪莲，张玉祥及朱雪莲算计直接持有29.71%的上市公司股份，张玉祥、朱雪莲及其共同行动听丰南出资算计持有32.96%的股份，南极电商(上海)成为上市公司全资子公司。

材料显现，张玉吉祥朱雪莲系夫妻关系，丰南出资系职工持股平台。上述买卖于2016年年头正式完结，当年3月上市公司名称由“新民科技”正式更改为“南极电商”。

上述限售股免除限售之后只是1个月，南极电商控股股东就刻不容缓抛出了减持方案。

2月16日，南极电商发布布告称，控股股东张玉祥及其共同行动听朱雪莲和丰南出资，方案在减持股份预发表布告发布之日起15个买卖日之后的6个月内，以会集竞价买卖方法、大宗买卖方法或其他合法方法减持本公司股份不超越6500万股，占公司总股份的份额不超越2.65%。

3月25日，南极电商收盘价为11.41元/股，照此核算控股股东及共同行动听算计减持金额最多有7.42亿元，这不是一个小数目。

据安福家园报道，　3月26日，南极电商发布布告称，公司控股股东张玉祥及其共同行动听朱雪莲和丰南出资，现已过会集竞价买卖方法和大宗买卖方法减持公司股份3891.26万股，减持数量现已过半。据《证券商场周刊》记者核算，实践减持金额现已到达4.07亿元。

除了减持以外，南极电商控股股东还有大量的股份现已被质押。从本质上来说，质押是别的一种套现方法。

3月19日，南极电商发布布告称，到发表日，控股股东张玉祥共持有公司股份6.55亿股，占公司股份总数的26.68%;共同行动听朱雪莲共持有公司股份6761万股，占公司股份总数的2.75%;共同行动听丰南出资共持有公司股份5634万股，占公司股份总数的2.29%。其间，张玉祥累计质押其持有的公司股份2.07亿股，占其持有公司股份总数31.55%，占公司股份总数的8.42%;共同行动听朱雪莲女士及丰南出资无质押股份。

南极电商归于中小板上市公司，股权质押比率一般为4折，依照3月25日收盘价11.41元/股大略核算，张玉祥经过质押获取的资金大约为9.45亿元。

至此，张玉祥方案减持的金额，加上质押资金，算计套现的金额共有16.87亿元左右，这毫无疑问是一笔天文数字。

回购玄机

依据常识，控股股东减持表明不看好上市公司远景或许以为其时股价被高估，可是就在不久前上市公司刚刚推出了一项回购方案，而回购往往是公司办理层以为商场低估其股票的实在价值，因而希望经过回购向商场传递股价被低估的信息。所以，“一边减持，一边回购”的神操作在南极电商身上演出。

2018年9月19日，南极电商发布布告称，公司拟使用自有资金以会集竞价、大宗买卖以及其他法律法规许可的方法回购部分公司股份，用于后续施行股权鼓励或职工持股方案，回购总金额不低于1.5亿元，不超越3亿元，回购价格不超越11元/股，回购期限为自股东大会审议经过回购股份方案之日起不超越12个月。

2019年3月5日，南极电商发布回购发展布告称，到2019年2月28日，公司经过股票回购专用证券账户以会集竞价买卖方法回购公司股份，已回购公司股份数量930万股，占公司总股本的0.38%，购买的最高成交价为7.760元/股，购买的最低成交价为6.895元/股，付出总金额为6955万元。

为何会发作这种神操作呢?事实上，在A股商场中相似的操作并不罕见，这种操作的实在目的往往是经过股票回购来短时刻内提高股价，从而使大股东以较高的股价减持，或许缓解大股东的股票高质押压力。

从成果来看，南极电商回购方案推出以来，对上市公司二级商场股价提振效果明显。Wind显现，回购方案推出当日(2018年9月19日)公司股票收盘价为7.25元/股，而3月25日收盘价现已到达11.41元/股，期间涨幅高达57.38%。

比较中小板指数，南极电商期间的涨幅远远超越前者，由此可见回购发挥的效果不容忽视。

与此同时，在回购方案施行之后，南极电商控股股东质押率也出现了大幅下降。回购方案推出前上市公司2018年4月28日发布的布告显现，其时张玉祥累计质押其持有的公司股份2.45亿股，占其持有公司股份总数的56.11%，而现在最新的布告显现，张玉祥质押股份占股份总数的份额现已下降至31.55%。

因而，控股股东成为这次回购方案的最大获益者，而上市公司无疑成为买单者。

依照回购方案，此次回购方案的最高价不超越11元/股，南极电商在2月28日发布的成绩快报显现，公司2018年每股收益和期末每股净财物分别为0.36元、1.53元，对应回购PE和PB分别为30.56倍、7.19倍，这样的回购价格绝对算不上廉价，上市公司的资金使用功率大打折扣。

再者，依照回购方案，上市公司回购来的股份将用于施行股权鼓励或职工持股方案，而不是刊出掉，这也就意味着回购之后不会对每股收益有任何的提高，本质上是用上市公司全体股东的钱来补助高管。

借壳盛宴

南极电商控股股东张玉祥精心减持背面，是一个8年800多倍的急速造富故事。

张玉祥出生于1964年7月，于1998年创立“南极人”品牌，2010年12月建立南极人(上海)纺织品科技有限公司，2015年5月更名为南极电商(上海)。

南极电商(上海)建立之时，由张玉吉祥朱雪莲夫妻全额认缴1000万元的注册资本，之后又有过两次增资行为，不过张玉祥夫妻均未参与之后的增资。这也就意味着，张玉祥夫妻投入到南极电商(上海)的本金只要1000万元。

而在南极电商(上海)注入上市公司的借壳买卖之中，南极电商(上海)的全体作价为23.44亿元，借壳之前张玉祥夫妻持有南极电商(上海)的股权份额为78.48%，对应的股权作价为18.4亿元。

短短5年时刻，从1000万元到18.4亿元，资本商场的快速造富神话在张玉祥夫妻身上演出，这种急速膨胀的财富并未停步于此，借壳买卖完结之后，伴随着股价的大幅上涨，张玉祥夫妻的身价再度大幅飙涨。

公开材料显现，在这次借壳买卖中，上市公司股票于2015年9月10日开市起复牌。自复牌之后，公司股价一路从复牌当日的3.74元上涨至2019年3月25日的11.41元/股;总市值从50.27亿元，上涨至280.12亿元;依照最新的三季报数据，张玉祥夫妻目前算计持有上市公司29.43%股份，对应的身价到达82.44亿元，比较1000万元初始投入本金发明了8年824倍的财富故事。

可以说，资本商场快速造富的神话故事，在张玉祥夫妻身上表现得酣畅淋漓。相似的一幕，相同还在丰南出资身上演出。

丰南出资是一家有限合伙企业，其全体合伙人均为南极电商在职职工和离任职工，系南极电商职工持股平台。2012年5月，丰南出资经过增资方法，以556万元的价格取得南极电商(上海)9.56%的股权，后边因为引进其他股东方增资，借壳买卖之时丰南出资持有南极电商(上海)的股权份额被稀释至8.6%。

南极电商(上海)借壳买卖时全体作价23.44亿元，丰南出资所持股权对应的作价为2.02亿元。3年时刻，丰南出资最初投入的556万元本金，暴增至2.02亿元，足足增值了35倍。借壳买卖完结之后，最新的2018年三季报显现，丰南出资持有上市公司的股份份额为3.06%，依照3月25日收盘价11.41元/股核算，丰南出资持有的股份市值为8.57亿元，比较本金增值101倍。

除了张玉祥夫妻以及丰南出资之外，这次借壳买卖的获益方还有胡美珍和江苏高投。

2012年5月之后，胡美珍和江苏高投先后经过突击增资方法成为南极电商(上海)的股东。其间，胡美珍2015年5月投入1900万元取得南极电商(上海)4.4%股权;江苏高投2015年7月投入6120万元取得南极电商(上海)10%股权，2015年8月，江苏高投将部分股份转让给张玉祥回收本金2437万元，实践投入的本金只要3683万元。

要知道，这笔借壳买卖的公布时刻点就在2015年8月。因而，胡美珍和江苏高投的增资行为绝对归于突击入股。借壳买卖之时，胡美珍和江苏高投持有南极电商(上海)的股权份额分别为3.96%、8.96%，依照南极电商(上海)借壳作价23.44亿元核算，胡美珍和江苏高投所持南极电商(上海)股权对应的作价分别为4.8亿元、6.83亿元。

这也就意味着，胡美珍和江苏高投投入的本金，在短短数日之内就完结了巨幅增值，增值起伏分别为2426%、1754%。张玉祥为什么乐意将这么大的红包送给胡美珍和江苏高投呢?这背面又有哪些不为人知的秘密吗?

重组草案对胡美珍的介绍非常简单：出生于上海，通讯地址在上海市塘沽路933号白马大厦25楼，旗下有两家子公司，分别是上海燊乾出资有限公司、上海燊凯商贸有限公司，持股份额均是90%。从这些公开发表的材料，很难看出胡美珍的实在布景。

关于江苏高投，重组草案介绍称，这是一家有限合伙企业，首要从事对未上市企业的出资。上述借壳买卖发作之时，江苏高投的出资人由三方构成，分别是孙怀庆等48名自然人、江苏高科技出资集团有限公司、江苏毅达股权出资基金办理有限公司，出资份额分别为58%、41.9%、0.1%。

其间，江苏高科技出资集团有限公司是江苏省人民政府的全资子公司，江苏毅达股权出资基金办理有限公司是江苏高投的履行事务合伙人，而关于孙怀庆等48名经过此次借壳买卖获取暴利的自然人布景，重组草案并未给出任何阐明。

借壳买卖完结之后，胡美珍和江苏高投持有的上市公司股份，均现已于2017年1月20日解禁。解禁当日，两者持有的上市公司股份数量分别为2306万股、5218万股，解禁当日收盘价为10.34元/股。假定两者均现已依照10.34元/股的价格减持掉了一切股票，那么两者赚取的利润分别为2.19亿元、5.03亿元，比较投入本金的增值起伏分别为12倍、14倍，而这只是用了两年的时刻。

最后，值得一提的是，参与前述借壳买卖配套资金征集的定增对象，也现已完结了翻倍的收益。

重组草案显现，借壳买卖的定增对象是香溢融通(浙江)出资有限公司办理的香溢专项定增1-3号私募基金，该笔定增于2016年1月完结，实践征集资金3亿元，解禁日期为2019年1月21日。

目前，这三只定增基金持有上市公司的股份数量均是3151万股，算计9453万股，依照3月25日收盘价11.41元/股核算对应的股份市值为10.79亿元，比较本金现已赚取了7.79亿元，增值起伏到达259.66%。

可是，关于这三个专项定增资金背面的实践出资人，重组草案却未给出任何的阐明。

这场急速造富的借壳买卖盛宴，当然与上市公司成绩持续快速增长有关，但更多的或许仍是A股资本商场非理性资金过度追捧的成果。事实上，实践操控人的减持行为现已给出了答案。