DAZZLE母公司要上市，集资 24 亿元添加推广及品牌影响

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年05月17日

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继 2016 年的韩都衣舍、江南布衣，今年年初的和平鸟等， Dazzle 的母公司地素时髦股份有限公司(以下简称地素)也被同意上市了。在它以后还排着“broadcast 播”的母公司日播、玛丝菲尔服装股份有限公司以及淘品牌裂帛(尽管分处不同板块)。它们也递交了招股书。

假如募资成功，地素将变成它们中间征集资金最多的一家。它方案集资 24 亿元来扩建渠道、添加推广和品牌影响力，还有树立研制基地。这一数目打破了和平鸟的融资新记载。

2002 年，地素创建于上海。欧时力的母公司赫基跟它归于同一时期创建的女装公司。如今地素有 992 家店肆。2016 年地素的收入为 18.1 亿元，比前一年降低了1.78%。这三年来它的年复合增加率为 1.16%，也即是说收入基本上没怎么增加。它净赢利为 5.2 亿，年复合增加率为 6.27%。

除了主品牌 DAZZLE，你在商场和百货公司里看到的“DIAMOND DAZZLE”和“d’zzit”品牌都归于地素。上一年它还联合那英推出了一个品牌 NA BY DAZZLE。这几个品牌的报价、定位和目标消费者人群有所不同。

Dazzle 客单价在 850 元人民币左右，DIAMOND DAZZLE、d’zzit 和 NY by DAZZLE 客单价分别为 2500 元、540 元和 1714 元左右。Dazzle 占了它收入的 60%，依据欧睿的数据，该品牌在中高端女装商场占 1.54%的份额。

值得注意的是，地素毛利率高达 75%，高于同行业平均水平 67.19%。这首要是因为它将附加值比较低的环节——加工出产和配送货品外包给第三方了，走轻财物的形式。不过，这也意味着它对出产的操控权相对较弱。

并非一切公司都选用外包形式，如 Mo&Co 的母公司 EPO 时髦集团选用的是“垂直形式”，意味着它操控着从前期调研、设计到出产、运送和零售的全过程。

地素调集了一些国内干流百货女装品牌的一起特点：明星推广和宗族公司。

地素长于和女明星协作，代言或是曝光街拍，或者是植入影视剧来取得消费者关注。假如你翻看 DAZZLE 的微博，里边大多数内容都是转发女星穿着该品牌衣服的相片：从刘雯、小宋佳到倪妮和吴莫愁。它从前资助了倪妮和杨颖主演的影片《新娘大作战》的服装。

联合明星在交际媒体上推广似乎是比较不会出错的推广手法，Mo&Co 也都这么做了。作为 Dazzle 竞争对手的“broadcast播”资助了《欢乐颂2》里扮演关雎尔的乔欣的服饰。不过当每一家品牌都标榜抢手电视剧服装同款时，锋芒毕露也更困难了。

另外地素也是个宗族公司性质比较重的公司。上市后开创人马瑞敏、马艺芯两母女持股份额仍然高达 64%。在许多中国服装公司里你都能发现宗族的影子，占大多数股权而且操控经营权的是开创人宗族。比方和地素相同来自上海的日播(旗下品牌有“broadcast 播”)开创人夫妻王卫东、曲江亭占了 70%左右的股份。于今年刚上市的和平鸟，包含张江平、张江波在内的张氏宗族算计持股 53%。

除了开创人及其家庭成员，值得注意的是它的第三大股东云峰基金。2013年，这家马云作为开创人的基金公司出资了地素。云峰基金的开创人之一虞锋还出任地素的董事。

从地素的招股书来看，它的成绩还不错。上文提到了它毛利率高于同行、赢利还在增加中。另外，2014~2016年地素的净财物收益率(ROE)分别为 62.98%、63.70% 及 55.27%(高于 A 股相似服装公司)。也即是说地素经过自有本钱获取收益的才能相对比较强。

地素的条件看起来十分吸引人，但实际上也面临着一些疑问。

近两年地素的大多数收益都分给股东，而不是投入到公司的开展中。2014 年至 2016年，地素时髦筹资活动构成的现金流量净额分别为-3.98亿元、-3.67亿元、-4.52亿元(没有显现它有银行借款及其它债款需求归还)。这大概是它近两年收入阻滞开展的因素之一。2015 年的招股书显现它在 2012年 ~ 2014 年的复合增加率到达 40.1%，而如今只要 1.16%。

另外即是存货疑问——地素的存货总额在上升，周转率都在降低。也即是说仓库里没卖出去的过季服装逐年增多，流转速度越来越慢。日播略微好一点，2016 年整理存货稍有收效。存货也是一个行业性的疑问，从雅戈尔、海澜之家到和平鸟，近两年存货周转都比之前差了。库存始终是服装公司的心头大患。

跟着快时髦在中国商场的开展、海淘的开展以及国际品牌进驻中国商场，相应价位的海外中端品牌越来越触手可及，依托百货公司发家的中端女装品牌这两年面临着应战。

假如要生计，产品设计至关重要。地素未来会不会是个好生意，如今看还没有定数。