登陆港股和A股两地市场的拉夏贝尔新烦恼：扭亏

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年09月06日

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为了登陆A股，拉夏贝尔曾在6年内建议三次“进犯”。现在，这家成功登陆港股和A股两地商场的服装企业堕入又一场“战争”。

8月28日晚间，拉夏贝尔的半年报正式发布：营收下滑9.78%至39.51亿元，净赢利下滑311.2%至-4.98亿元。关于曾拥有过“高光时间”的拉夏贝尔来说，这样的成绩同其已有的品牌影响力难以匹配。一时间，关于拉夏贝尔战略有误导致开展“失速”的言论四起。

“2019年作为公司第三个10年的起点，公司正在阅历大规模的战略缩短。”8月30日晚间，拉夏贝尔方面在给到《安福家园报》记者的采访回复中这样表明。

事实上，成绩“变调”后的拉夏贝尔欲回归“正轨”。为此，其正在阅历变革，详细行动包含封闭低效店肆、出售财物、聚集高价值事务等。

对此，一名服装行业人士向安福家园记者指出，拉夏贝尔“在打一场无形的硬仗”。凭借A+H股上市，其本钱空间无疑较广，但时尚企业的转型需求看落地作用，更需求时间检验。“有时候决计和实践也会脱节。”他说。

调整连累成绩

在服装行业，拉夏贝尔一度是平民时尚的代表。2014年10月9日，彼时被称作“我国版ZARA”的拉夏贝尔在香港联交所主板上市。2017年9月，在多次闯关A股后，拉夏贝尔总算顺畅登陆上交所。

拉夏贝尔的亏本并非没有铺垫。在成为国内首家A+H股上市服装公司后，拉夏贝尔的赢利就进入了下滑状况。

财报显示，2017年，拉夏贝尔完成归属于上市公司股东的净赢利为4.99亿元，同比下降6.29%。2018年，完成经营收入101.76亿元，同比下降2.58%；净赢利为-1.6亿元，同比下降132%，这是拉夏贝尔上市今后首度呈现亏本。彼时，其提及的原因包含国内群众服饰零售商场继续低迷、公司直营店出售低于预期等。

在这份最新披露的半年报中，拉夏贝尔对本年中期的成绩改变也作出了详细解释。其称，营收下滑在于公司自动施行了战略性缩短战略，报告期内继续优化线下直营途径，封闭直营低效、亏本零售网点以削减资源的无效投入。此外，受公司战略性缩短战略影响、消费增速放缓以及实体门店客流削减等多重要素影响，公司几个首要女装品牌经营收入同比下降均超越 20%。

至于亏本，拉夏贝尔称，是受到毛利率同比下降、出售毛利额对应削减、实行新租借原则以及公司事务转型调整、降本增效等行动的实践作用没有彻底体现等要素影响。

在门店调整上，拉夏贝尔明显下足了决计。到2019年6月底，其境内零售网点数量为6799个，较去年底的9269个净削减2470 个，门店网点数量下降比例达26.65%。这意味着，拉夏贝尔的日均关店数量超越13家。

在成绩不振的一起，拉夏贝尔还着手处理财物。如本年5月7日，拉夏贝尔曾发布公告称，为加快转型调整，公司拟出售控股子公司杭州黯涉电子商务有限公司4.05%股权，本次买卖受让方为杭州雁儿企业办理咨询有限公司，买卖对价为2亿元。随着这一买卖，七格格等线上服饰品牌也随之剥离。按照拉夏贝尔的说法，这一出售事项有助于公司进一步聚会集心品牌。

关店加处置财物，在拉夏贝尔看来，这是公司应对成绩下滑的聚集战略的详细施行。

不过，《安福家园报》记者注意到，现在，拉夏贝尔的烦恼还不止于成绩低迷。8月6日，这家公司发布公告指出，控股股东、实践操控人邢加兴质押给海通证券股份有限公司的股份已低于最低履约保证比例，据称，该事项可能影响上市公司操控权的安稳。

对此，拉夏贝尔方面向记者指出，现在，公司实践操控人邢加兴与质权人保持继续沟通。“公司将继续关注上述事项后续开展状况，并按照相关法令、法规及规范性文件规定，及时实行信息披露责任。”

原战略不再匹配

成绩的低迷和失控人的质押“爆仓”，将拉夏贝尔过往的开展威胁至舆论的“暴风眼”。

拉夏贝尔成立于1998年。其创始人邢加兴鲜少“出头露面”，在诸多报道中，他均被描述为一个嗅觉灵敏且斗胆的创业者。

据悉，邢加兴并不出生在规划世家。1992年，20岁的邢加兴怀揣着几百块钱到省会福州买树苗。当时，一个职业培训校园正在招生，瞄准服装规划，邢加兴报了名，这一决议可以说改变了他的终身。

在台资企业上过班，阅历过创业的九死终身，从署理品牌到运营自主品牌，邢加兴的服装之路一度走得颇为弯曲。坊间风闻，1998年，邢加兴向他人筹集了50万元的注册本钱，拉上几名规划师和出售正式成立了拉夏贝尔。不过，记者并未就此得到拉夏贝尔方面的证实。

拉夏贝尔方面告诉《安福家园报》记者，在第一个10年，公司阅历了艰苦创业的阶段；第二个10年，公司依托全直营、多品牌形式完成了快速开展。

关于拉夏贝尔来说，其阅历的第二个10年（2009年至2018年）在公司开展过程中具有里程碑意义。正是在期间的2014年，顶着“我国版ZARA”名号的拉夏贝尔成功登陆了港股商场。

自上市今后，围绕着拉夏贝尔的一个关键词即是“并购”。2011 年之前，拉夏贝尔仅有3个女装品牌，门店数量为1841个。2012 年，其明确提出“多品牌、直营为主”的开展战略，连续推出7m 和La Babité两个女装品牌，推出 POTE 和 JACK WALK、MARC ECK三个男装品牌以及8EM童装品牌等。2015 年今后，公司根本停止内部新培养品牌，首要经过出资协作的方式拓宽新的品牌。

拉夏贝尔方面也向记者坦言，2011年-2017 年，结合公司不断推出新品牌的需求，公司采纳“多品牌、直营为主”的事务开展战略，然后完成出售规模不断添加，并在满足更多不同消费群体的需求、增强公司全体与商场及物业集团的谈判议价才干等方面发挥了重要作用。

但一起，“多品牌、直营为主”的事务形式也给拉夏贝尔带来越来越大的应战，详细包含拓宽新品牌需求投入新的、更多的运营资源；新品牌处于培养期会呈现亏本，连累公司当期赢利；新品牌培养开展过程较长，对品牌运营办理团队的才干要求较高级。

在拉夏贝尔看来，随着商场的不断改变，过去“多品牌、直营为主”的运营形式面临人工、租金等运营本钱日益添加的巨大压力。据悉，基于对过往开展历程的总结，事实上，拉夏贝尔已于2018年下半年着手相关变革行动。

对此，服装行业独立评论员马岗对《安福家园报》记者表明，现在拉夏贝尔的状况同其开展阶段有关。“刚上市，有钱，看到外面的时机什么都想做。后来发现精力有限，只能聚集做有限的事，缩短是必然的。”在马岗看来，拉夏贝尔当时售卖财物以及封闭亏本门店是正确的行动，“它要先做精做强，再做大、做多元”。

四季度“上正轨”？

无疑，拉夏贝尔正身处一场“颠覆”原有运营形式以改变成绩的“硬仗”中，但不得不说的是，当时，我国服装商场增速并不抱负。

有业内人士告诉记者，2018年-2019年可谓是海外快时尚品牌在我国出售开展的分水岭。H&M和GAP在我国的事务呈现下滑，2018年全年出售别离削减3.0%和18.2%。Zara母公司Inditex的出售增速也开始放缓至9.2%，英国高街品牌TOPSHOP和 New Look在2018年先后宣布撤出我国，Forever 21也在2019年4月宣布退出我国。

在此背景下，能否扭亏已然成为拉夏贝尔的中心关注点。上海良栖品牌办理有限公司总经理程伟雄向《安福家园报》记者指出，时尚企业决议转型调整后，在当年根本只要投入没有产出，需求在次年的下半年或许后年上半年才干看到改变的端倪。

此前，在承受《安福家园报》记者采访时，拉夏贝尔方面曾指出，2019年，公司经营收入预算方针为85亿元，经营赢利预算方针为4.2亿元。彼时，其宣称要保证完成年度扭亏为盈的运营方针。

此次发布成绩后，拉夏贝尔方面再度承受记者采访时回应称，2019年三季度，拉夏贝尔将继续施行线下零售网点优化战略，方案保存境内6000个以内的运营网点，进步单店运营效率和盈利才干，主营事务估计于第四季度进入较为良性的开展轨道。

此外，拉夏贝尔表明还要会集优势资源开展中心女装品牌，清楚品牌定位，构建差异化的品牌矩阵；一起，公司也将使用空白商场加快过季品消化与周转、创新事务开展形式、坚持改进财物及负债结构，平衡现金流。