日本优衣库“拖后腿” 迅销集团小目标提前告吹?

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年07月20日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年07月20日

在日本经济低迷时期脱颖而出的优衣库，因为淡化品牌、着重高性价比的特性，在日本服装界独领风骚。跟着规划扩张，日本商场已然难以满意，因而将眼光放眼海外，我国天然成为首要的方针。

其母公司迅销集团(06288)，更是在2014年在港交所上市，完结与我国商场的资本连接。彼时正是优衣库海外扩张高速时期，迅销集团业务开展迅猛，狼子野心。

安福相册了解到，2014年，迅销集团登陆港交所时，曾声称要在2020年达到5万亿日元的出售方针，不靠收买，在2020年超越Zara母公司InditexSA，成为全球最大服饰零售商。不过，就在2016财年完毕后，迅销将其2020年的出售方针下调到了3万亿日元。

时至今日这一方针完结的怎么样了呢?

日本商场拖后腿，“小方针”难达到

安福相册观察到，7月12日，迅销集团发布了到5月31日的三季报，布告显现，迅销集团前三季度(2018年9月1日至2019年5月31日)完成收益18228亿日元，同比增加7%，运营溢利2476亿日元，同比增加3.7%，股东应占溢利1586亿日元，同比增加7%。

单季度看，到5月31日三个月期间，完成营收5552亿日元，同比增加7.3%，股东应占溢利446亿日元，同比增加1%。

尽管单季赢利增幅较小，不过主要是遭到服装出售的时节影响，前三季度整体数据看，营收和赢利都完成了较为安稳地增加。

然而分业务看，日本商场继续成为集团成绩“拖油瓶”。按业务区分，迅销集团包含日本UNIQLO、海外UNIQLO、GU和全球品牌，从收入占比看，2018年海外UNIQLO首次超越日本UNIQLO，2019年三季度海外UNIQLO收入占比继续提升达到45%，而日本UNIQLO收入占比则降至38.5%。

日本UNIQLO方面，在前三季度呈现营收赢利双下降，期内收益7010亿日元，同比微降0.5%，而运营溢利967亿日元，同比大降19.5%。三季度单季收入2097亿日元，同比微降0.5%，运营溢利290亿日元，同比下降7.5%。

安福相册了解到，优衣库的成绩遭到天气的影响十分显着，据陈述发表，上半年度遭到暖冬影响使折扣率扩大，第三季度调整库存水平有所缓和，不过前三季度毛利率同比下降2.4个百分点，导致前三季度运营溢利大幅下滑。

与之相对的是，海外UNIQLO前三季度收益8205亿日元，同比增加14.6%，运营溢利1248亿日元，同比增加11.1%。我国商场运营溢利增加超越20%，成为海外增加的最大功臣。除了我国商场需求旺盛增加迅速之外，海外商场因为掩盖到东南亚和大洋洲等南半球地区，使得海外商场都到时节波动的影响较小。

值得一提的是，日本UNIQLO的网络商店出售取得了迅速增加，三季度单季出售额190亿日元，同比增加16.1%。不过现在收入占比还比较低，只要9.1%，短期内难以成为其成绩增加的大动力。

而接下来的四季度进入服装出售的单季，整体收入为年度最低，从往期赢利季度数据能够看到，第四季度基本都处于亏本状态，因而从现在的数据看，2019年度成绩也是基本能够预见的。至于2020年3万亿的方针，假如不能阅历一次“大隆冬”影响出售，估计要提早告吹了。

基本盘依然安稳

尽管迅销的收入和赢利遭到时节影响十分显着，不过究竟根柢厚，基本盘仍是安稳的，从数据上看其毛利率和运营赢利率同期也是比较安稳的，这跟其运营战略分不开。

优衣库的运营秘诀在于“零库存”，当然不是真的没有存货，而是因为其无聊在收购、出产、

出售、配送等一系列运营环节中，快速周转的状态，是经过上下游企业的协同作战，完成库存量的最小化。

这主要得益于其产品的定位，在产品开发形式上，选用完全不同的产品开发形式，进军一切年龄段和性别都能穿的基本款，在基本款上深度开发;别的便是“以量定产”，即以上期销量来定本期产值方案，其优势在于可调控规模充足，变相降低成本。

别的，其财务基本面也比较稳健，能够看到，因为其特殊的运营形式，出售成本的营收占比保持安稳，但是费用支出的增速季度环比逐渐下降。

债款方面，公司负债总额为9643亿日元，负债率只要48.84%，季度环比下降1.07个百分点。而且公司现金流长期比较安稳，本期末现金及现金等价物为11050亿日元，运营活动产生的现金流量净额2862亿日元，同比增加281亿日元。而出资活动和融资活动所用现金分别为736和948亿日元，运营活动产生的现金流完全能够掩盖。这在迅销不断扩张门店的时期，显得愈加难能可贵。

因而，尽管日本商场渐显疲态，营收赢利呈现负增加，但是在迅销的雄厚实力的加持和海外高增加的拉动下，其开展空间依然很大。即使小方针难以如期完结，现在来看同业也罕见对手。