香港奢侈品市场急转直下 Prada股价再度跌到谷底

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年01月18日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年01月18日

2018年最终一个季度，奢侈品，尤其是香港奢侈品商场的扶摇直上，令唯一在香港联交所上市的Prada SpA(1913.HK)普拉达集团股价继续承压。

据安福相册报道，意大利集团股价现已四连跌，且接连十个交易日收获阴线。周二，受周大福珠宝集团有限公司（1929.HK）于14日发布的10-12月业绩影响，普拉达集团股价早盘低开低走，一度暴跌5.69%，创2016年9月来超越两年新低。随后受恒指高开高走影响，收盘跌幅收窄至0.44%报22.75港元，远远跑输恒指2.02%的大涨。周二，恒指暴升531.96点。

上周四在香港高端化妆品连锁零售商Sa Sa International Holdings Ltd.（0178.HK）莎莎世界控股有限公司发布意外下滑的第三财季同店出售数据后，UBS AG(UBSN.VX)瑞银发布陈述，下调普拉达集团目标价由31.0港元至26.6港元。

瑞银称，鉴于预期意大利集团在四季度及2019年可能出现放缓势头，因而将普拉达集团2018-2020年EPS下调6-16%，一起将收入猜测下调2-3%，并以为意大利集团需要更大的出资与体现更好的同行竞争，因而将普拉达集团EBIT利润率由21%下调至20%，并预期2018年普拉达集团毛利率将下滑100个基点至72.8%。不过，该行指出，意大利公司股价现已由上年11月回撤26%，因而保持彼时上调的“中性”评级。

奢侈品职业自2018年三季度开端现已掉头向下，虽然包含LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE(MC.PA)路威酩轩集团、Kering SA(KER.PA)开云集团均宣称，未显见交易冲突的影响，虽然增加放缓但仍保持双位数增加，因而并不能称之为真正阑珊。

不过，时尚职业研讨咨询出资组织No Agency从上一年下半年开端，则继续唱空奢侈品职业，以为该职业不光正经历巨大的内部革新，潮牌化、年轻化都在透支品牌溢价、忠诚度和购买才能，加之宏观经济显现全球经济悉数放缓，交易冲突虽然不是决定性因素，但会削弱顾客信心，因而信任奢侈品职业未来数年难以跑赢大众消费品牌职业。

据安福相册了解，2018年11月底，No Agency发布《2019年奢侈产品职业展望陈述——新格局下的奢侈品商场》陈述称，未来十年，奢侈品职业将以低于1%的复合增加率堕入长时间阑珊，其间很多的品牌将处于长时间的挣扎之中，仅有的少量几个大品牌保持低至中个位数复合增加率。

普拉达集团在曩昔四年堕入继续的阑珊，是传统奢侈品中体现最差的巨子。上周四，Macy’s Inc.(NYSE:M)梅西百货下调全年盈余猜测，沉重打击零售股，尤其是高端及奢侈品定位的零售股。No Agency再度发布陈述，将商场奢侈品及高端零售股评级几乎悉数下调至“中性”及以下评级，并表明，奢侈品职业有史以来的最大阑珊现已开端。

该组织援引梅西百货及莎莎世界(0178.HK)假期季销情称，高端零售职业的坏消息以密不透风的频率接二连三，且坏消息远比预期要坏得多，恶化得更迅速。该组织分析师唐小唐在陈述中称，二战后60年来，奢侈品职业的西欧、美国、日本、我国轨道难以为继，被寄予厚望的印度商场难以接受我国顾客对奢侈品的热情和经济基础，“虽然包含苹果公司在内，全球几乎一切职业都将增加的最大赌注交付印度，但是短期内看不到任何起色。”

1月10日的陈述中，No Agency保持普拉达“卖出”评级，并将目标价由26.5港元下调至18.6港元，料意大利集团将迎来更大的阑珊周期。

分析师唐小唐以为，意大利公司未能在2017年奢侈品职业难得一见的强势反弹中录得正面体现，显现该集团核心品牌Prada现已失去与核心顾客的联系，虽然一系列营销活动投入重金，但2018年1H意大利集团的正面体现首要受益于2017年全球经济增幅到达金融危机后顶峰，以及职业整体反弹影响，而营销出资方面的回报要小于职业动能，信任2H该公司难以延续势头，全年营收料录得接连第五个财年下滑，而盈余方面估量将录得低个位数增幅，但不排除四季度严峻恶化造成接连第五个财年盈余下滑。

研讨公司CSG及广告公司Ruder Finn最新的查询则显现，我国富豪奢侈品消费依然乐观。两间公司在11月30日-12月11日期间，针对1,385名上一年购买奢侈品金额超越3.5万美元的高端顾客的查询显现，宣称方案本年会增加奢侈品开销的我国内地顾客份额从两年前的42%提升至46%，而香港的份额为32%。

不过，No Agency针对1,500名我国一线城市，家庭年收入高于80万或净资产高于800万的高净值人群的查询显现，2018年四季度，奢侈品购买志愿续创新低，自2017年四季度到达82%后，曩昔四个季度分别为75%、39%、32%和29%，自上年三季度来继续低于2015-2016年奢侈品阑珊时期的低点42%。查询显现，高净值人群将增加在教育、旅行方面的开销，房价及股票商场的低迷是其下降或停止奢侈品消费的首要原因。

据安福相册数据显现，2018年上半年普拉达集团录得10.7%的盈余增加，净利润由9,542.8万欧元或每股收益0.037欧元增至1.057亿欧元或每股收益0.041欧元；陈述期内收入15.353亿欧元，较2017年同期14.860亿欧元有3.3%的增幅，其间出售收入15.106亿欧元，同比增幅3.4%。

不过上述体现依然大幅跑输首要同行，1-6月份，Gucci古驰品牌录得36.0%的出售增加，可比基础上增幅更高达44.1%；全球最大奢侈品集团路威酩轩集团旗下时装和皮具部门出售上半年录得15%的可比增加；Hermès International SCA(HRMS.PA)爱马仕世界集团上半财年固定汇率增幅为11.2%。

陈述期内，普拉达集团广告宣传费用9,437.9万欧元，较2017年的8,881.0万欧元有6.3%的增幅，费率6.1%，按年增10个基点。不过因为广告开销多产生于我国商场，No Agency估量，固定汇率核算，上半年意大利集团的广告开销增幅超越出售增加。同期，意大利集团的产品研发费用6,457.2万欧元，同比减缩2.2%，费率下降20个基点至4.2%。

大中华商场依然是意大利集团的首要动力，1-6月份该商场出售增加9.2%，固定汇率核算增幅17.2%，并影响整体亚太商场收入录得6.6%的增加和13.8%的固定汇率增加。

截至6月底，意大利集团净增4间门店，其间除日本外亚太商场净增5间至189间，集团上半年末共运营629间DOS门店。

截至周二，Prada SpA（1913.HK）普拉达集团本年迄今半个月，股价现已暴跌11.82%，远跑输同期恒3.81%的反弹，相同体现逊于同行路威酩轩、开云集团、爱马仕集团、Burberry Group PLC(BRBY.L)博柏利集团-5-2%的涨幅。