Zara母公司Inditex全球线上扩张大计未得人心 股价连跌7日

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年09月10日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2018年09月09日

据莆田安福了解，全球最大服装零售商Industrias de Diseño Textil(Inditex)SA(ITX.MC)印地纺集团宣告，在2020年前把旗下各个品牌的在线出售规模拓展至全国际，即便不设线下门店的商场也包含在内。

Inditex SA印地纺集团主席兼首席实行Pablo Isla昨日到会米兰Corso Vittorio Emanuele的Zara全球旗舰店重开仪式时，表明现在在西班牙、法国、意大利、英国、美国、墨西哥和我国等25个Zara商场选用的集成库存管理体系将于两年内延伸至所有设有实体事务的国家和地区，使用RFID（射频辨认技术）让门店存货可以实行网上订单。

该集团具有Bershka、Pull&Bear、Oysho和Zara Home在内的八个品牌，现在合共7,448间门店牌覆盖了96个商场，傍边49个已开展在线事务，这些商场2017年的电子商务有41%的添加。

据莆田安福得悉，　全球线上扩张大计并未能提振出资者决心，因为一周内接连被两家大行下调目标价，Inditex SA(ITX.MC)连跌七个交易日，5日周三早盘低见24.91欧元，迫近23欧元的12个月低位，自8月27日以来更已累计下挫13.5%，单单上星期便录得9.6%的累计跌幅，是曩昔七年体现最差的一周。

Credit Suisse Group AG瑞信最近的研究报告特别针对Zara的电商事务。分析师Simon Irwin以为实体门店的较佳体会仍然是Zara的“宝藏”，而线上事务却未能发挥该全球快时髦开山祖师的最大优势，在向网购转型的过程中更曝露了产品质量和在线效劳等方方面面的不少问题。

他指出在Trustpilot和Sitejabber等在线事务点评渠道上，Zara取得的点评不光糟糕，更不断恶化。依据无时髦中文网观察，Zara在Trustpilot网站取得的909条点评只要一星的归纳评分（最高为五星），大部分点评批判Zara的客户效劳、退货/退款效劳和产品质量。Sitejabber的归纳评分虽有2.5星，但用户反映的问题与Trustpilot大致相同，许多不少谈论都用上“糟透”、“不会再光临”等字眼。

据莆田安福报导，2017财年线上出售占Inditex SA印地纺集团一成收入，乃至不及首要竞赛对手Hennes&Mauritz AB(HMb.ST)挨近12%的占比。在7月的年度股东大会上，Pablo Isla再次着重线下线上整合的形式是Inditex SA印地纺集团继续添加的“战略基石”，曩昔五年该形式为集团收入和同店出售发明59%和36%的添加。

西班牙银行Banco de Sabadell SA分析师Nicolas Fernandez以为Pablo Isla周二宣告的最新决议计划有活跃作用，“意味着集团针对其他在线渠道的竞赛迈出了明晰的一步。”

Simon Irwin则指出尽管电商事务已成为添加首要推动力，也有助抵抗ASOS PLC(ASC.L)和Boohoo.com PLC(BOO.L)等纯时髦电商的竞赛，但对利润率晦气，他信任本财年该集团的在线出售占比将保持在10%的水平，而EBIT利润率则会接连第六年录得跌幅。

瑞信的Simon Irwin把Inditex SA(ITX.MC)的目标价从25欧元稍降至24欧元，保持“跑输大市”的评级。上星期三Morgan Stanley摩根士丹利更将目标价大幅调降简直两成，从26欧元下调到21欧元，为商场最低目标价，且初次对该股给出“低于均匀水平（underweight）”的评级。

该行分析师Geoff Ruddell和Amy Curry在长达37页的研究报告中，指出“印地纺仍然是国际一流零售商，但曩昔几年的出资仍未能在归纳预期或市盈率中反映。”2017年该集团的本钱开支约18亿欧元，曩昔五年总开支逾77亿欧元，其间20%、即15亿欧元用于科技和物流晋级。

他们必定了Inditex SA印地纺集团2001年上市以来全球扩张的长时间精彩体现，但指出跟着事务老练财政体现开端变得“普通”，新增面积对出售添加的奉献将会削弱，电商出资使利润率继续倒退，盈余才能对汇率起浮越来越灵敏，分析师称表明“现已不能再忽视该公司所面临日益添加的压力”。

依据摩根士丹利，Inditex SA印地纺集团的市盈率达22.9x，远高于Hennes&Mauritz AB的15.7x和Primark母公司Associated British Foods PLC(ABF.L)的16.3x。

在FactSet盯梢的32个评级中，21名分析师给予Inditex SA(ITX.MC)“买入”或“高于均匀”的评级，别的六个评级为“持有”，建议“出售”或以为“低于均匀”的评级有五个，目标价均值为30欧元。而彭博计算的均匀目标价从今年头的35欧元下降至8月的31.1欧元。Inditex SA(ITX.MC)周三收报25.13美元，全日跌幅收窄至0.48%。