转型之殇何时休：特步营收净利双降首被小弟反超 安福相册安福家园莆田运动鞋

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年03月29日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2018年03月30日

由于穿戴特步牌运动鞋相亲，小伙子被相亲方针以不“精美”为由回绝。虽然后有阿里巴巴官方招领这名被拒小伙为其高级工程师，但背后的深意值的寻摸。

据安福相册了解，　虽然近年来经过不断投入研制提高产品质量赢得了程序员们的“爱心”，但国产运动品牌特步世界（01368.HK），依然没能有用改变在消费者心中的既有形象。

但小插曲一则好像并不影响特步世界在香港本钱商场的表现。自2017年年报发布后，虽然营收净利双双下滑，但特步世界股价却连续小幅攀升。高管增持回购、上市十周年特别派息方案，都成为股价上升的利好要素，毛利率小幅上升0.7个百分点至43.9%，更成为年报中罕见的亮点。该公司于年报中解说称，毛利率的上升来源于有用精简部分以及电子商务奉献的添加。

不过，作为四家于香港上市的内地体育运动类品牌之一，虽然特步毛利率较361度（01361.HK）高出两个百分点，但与李宁（02331.HK）和安踏体育（02020.HK）的47.06%和49.37%毛利率比较，三者之间依然存在距离。



成绩硬指标亦不具说服力。据特步世界最新2017年年报显示，该年度公司完成经营收入51.13亿元，同比下降5.2%；净利润为4.08亿元，同比下降22.68%。营收和净利初次被361度反超，虽然特步世界96.85亿元的市值是前者近两倍。

据安福相册得悉，特步世界在年报中表明，收入下降首要由于零售途径调整；净利润跌落系年底花费1.5亿元用于回购库存所造成的。“集团行将完成三年战略革新，已对零售途径全面掌控，未来将革新零售途径，加强电商营销，专攻跑步细分范畴商场。”

相较于稳步前进的龙头老大安踏、重视塑造品牌形象的李宁以及实施多品牌策略的361度，致力于向时髦体育品牌转型的特步世界，正在押注跑步这一细分范畴赛道，但现在还未从营收和净利上看到转型成效。何况，面临一线世界巨子的途径下沉和外资运动品牌的加速浸透，怎么让年青的消费者们认可品牌价值或许才是最大痛点。而这也是安踏和李宁们需求共同面临的问题。

营收净利双降

2012年是本乡体育运动品牌转型分解的要害年份。当年体育运动品牌会集迸发库存危机，四年前奥运会带来的达观心情成为职业爆仓的导火线。“晋江出产的鞋都够整个职业买三年”，这不乏戏弄的打趣句话，却成为日后本乡体育运动品牌会集度提高最好的注释。体育运动企业发源地晋江也从彼时的3000多家运动品牌，锐减至现在的十几家。

欲从低谷走出的运动品牌们也承受经验，调整出售途径与拥抱电商，特步便是其中之一。

据安福相册报导，自2015年起，特步就开始策划转型，但从净利表现看，成果却不尽如人意。2015年、2016年及2017年，特步世界净利润别离为6.23亿元、5.28亿元以及4.08亿元，不断失守城池，别离同比下降15.22%和22.68%。

2015年至2017年是特步的三年战略转型期。在2017年年报中，特步世界表明虽然实体零售途径仍以批发事务形式为主，但集团现已过途径扁平化及激励独家总代理从批发商转变为零售商。

途径革新的价值是应收账款账期的延伸。特步为批发商延伸应收账款信贷期，并由其总代理商担任直营店大部分本钱出资。虽然2017年底代理商回款添加，应收账款周转天数为137.63，较中期173.26大幅下降，但与上一年底比较仍呈现增加。而一起期安踏和李宁的应收账款周转天数别离为40.49和50.88。

关于应收账款周转率较高的特步而言，提高电商占比亦成为必定的选择。电商作为分销途径，较直营店的成本低，也利于存货周转。特步世界表明，电商平台产品有一半为出产速度快的线上特供产品。到2017年年底，该公司电子商务占集团整体收入份额已超越20%。

并购仍在路上

事实上，在调整电商途径的一起，特步也不得不持续新增线下店面。特别是关于本乡运动品牌而言，三四线城市是其要点布局和厮杀的范畴。防止和世界一线品牌直接交锋，占据三四线商场份额，把握毛利较高的零售终端成为国产运动品牌的一致。特步世界总裁丁水波在2017年成绩发布会上表明，该公司方案在2018年新增300多家店面。

与此一起，特步还在2015年喊出向时髦运动品牌转型的标语。一方面，特步很多资助马拉松比赛，强化其在跑步范畴的形象；另一方面，还请来林更新与赵丽颖成为其形象代言人，妄图将运动与时髦对接。据记者了解，到2017年底，特步已资助了29场重要的马拉松比赛和11项跑步活动。

惋惜的是，井喷的马拉松运动亦没有带来特步三年战略期内成绩的提高。世界一线运动品巨子在我国商场的深耕，也让特步益发处于前狼后虎的地步。

据《安福相册》最新报导显示，2016年我国中产阶级人数从1990年代的几乎为零，已增加为现在的2.25亿。伴随着社会消费晋级、新兴中产阶级兴起，体育用品新的消费集体现已构成。

巨大的商场蛋糕亦引来一线世界巨子的广泛参与，包含耐克、阿迪达斯、斯凯奇等在内世界品牌早已向三四线途径下沉。与特步对标的专攻时髦运动的品牌彪马，也不断加大在我国的攻势，并签约了刘雯、杨洋等明星代言。

竞争已不可防止，收买其他高端品牌或是一个改变形象的好办法。丁水波在承受媒体采访时亦曾表明，“多品牌也是特步未来开展要点，方针是收买高端世界体育品牌”。但是，记者查阅相关资料发现，早在2009年即有“特步拟收买海外品牌”的音讯传出，但是十年已过，手握近30亿现金的特步仍在并购之路上寻觅适宜标的。