九牧王复苏营收增速加快 国家税收政策影响净利润

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年09月12日

莆田运动鞋批发市场报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年09月12日

公司复苏继续,二季度收入较一季度增速加速。

九牧王复苏营收增速加速 国家税收方针影响净利润

从直营店和加盟店看,上半年直营店和加盟店营收添加12.31%和15.74%,较一季度11.34%和11.54%,进一步加速。从品牌看,上半年九牧王主品牌营收添加12.28%、FUN 添加136.25%、J1 添加115.03%,较一季度9.91%、124.00%和203.69%,占比最高的主品牌和FUN 增速加速。从店肆数量和面积看,上半年公司店肆数量2669 个,面积249236 平方米,较上一年同期削减108 家(-3.89%)和添加4020 平方米(+1.64%),上半年收入添加首要来自平效提高。首要获益于产品变革、品牌办理和柔性供应链。

二季度单季净利润增速大幅低于营业收入添加。

首要原因是,1)二季度单季营业外收入削减2014 万元,除了管帐方针改变将与企业日常活动相关的政府补助调整至其他收益外,首要是公司收到的政府补助较上一年大幅削减。2)二季度单季所得税费用添加1834 万,首要是上一年因国家税收方针改变调减相应所得税费用导致基数较低。

公司营运才能坚持稳定,费用操控效果显著。

上半年公司存货周转天数256 天,较上一年添加4 天,根本坚持平稳,应收帐款周转天数23 天,较去削减5 天。销售费用率较上一年削减0.66 个百分点,办理费用率削减1.66 个百分点。

17-19 年成绩分别为0.84 元/股、1.04 元/股、1.27 元/股。

对应17 年市盈率19 倍,考虑到公司成绩继续改进,股息率高,且现在股价挨近公司员工持股成本价,保持“慎重增持”评级。

危险提示。

经济继续低迷,终端需求不振;零售转型不及预期;对外出资危险。