“真皮鞋王”富贵鸟“以鞋偿债”？天弘基金、申万宏源血本无归

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年05月20日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年05月20日

近日，据莆田安福消息人士爆出了富贵鸟破产重整方案草案，依据该信息显现，在模仿条件下，富贵鸟一般债务清偿率仅为2.5%，清偿率之低令人惊讶。然而，这2.5%的清偿率并不是悉数用货币资金清偿，一大半都是靠购物代金券来偿还。也就是说，债务人拿到的不是现金，而是未来依靠代金券兑换的一大批富贵鸟皮鞋等其他商品。

此前，也曾有雏鹰农牧想用猪肉等商品进行抵债，但利用购物代金券来抵债的，似乎是头一次见到。更别提富贵鸟主要产品是皮鞋，若债务人接受上述破产重整方案，恐怕拿到的鞋一个人一辈子都穿不完。

据莆田安福了解，在这场富贵鸟破产重整事件中，也有很多公募基金和券商陷入其间，比方天弘基金、申万宏源、创金合信基金等，以2.5%的受偿率核算，上述金融机构基本上归于血本无归了。以天弘基金为例，旗下天弘债券向日葵2号财物管理方案和天虹债券向日葵11号财物管理方案别离1.17亿元和1.07亿元债务，算计2.24亿元。照2.5%的清偿率核算，仅能回收560万元，而且绝大部分还是等价的购物代金券。

奇葩的代金券清偿方案

2019年5月9日，最高人民法院全国企业破产重整案子信息网发布了一份富贵鸟股份有限公司（以下简称富贵鸟）《关于第2次债务人会议及通报会的会议通知》。该信息显现，此次债务人会议选用书面审议的形式召开，富贵鸟于5月9日向债务人寄送书面会议资料，而债务人应于2019年5月24日前向管理人提交表决票。

依据消息人士透露的书面会议资料显现，此次富贵鸟破产重整的一般债务清偿率低至2.5%。如此低的清偿率，甚至连利息都无法覆盖，一旦上述方案得到经过，一般债务人基本上都将严峻亏损。

来历：莆田安福网

该会议资料信息显现，富贵鸟债务调整方案分为员工债务调整方案、税款债务调整方案和一般债务调整方案。其间，员工债务调整方案和税款债务调整方案的清偿率都是100%，在扣除上述两项债务清偿，以及优先扣除没有支付的破产费用和共益债务后，剩下资金用于清偿一般债务。

依据估值陈述，富贵鸟产业评价之为3.03亿元，其间货币资金1.65亿元，扣除上述金钱后，用于清偿一般债务的货币资金余额仅为4102.44万元，货币资金清偿率为1.1136%。除了货币资金外，重组方拟向债务人交给可交换富贵鸟品牌商品的等值购物代金券面值算计6000万元，该部分清偿率为1.6287%。

这意味着，面临超越36亿元的一般债务，富贵鸟仅能供给1亿元财物进行偿付。其间，约60%都是以购物代金券的方法进行偿付。现在，富贵鸟存货的账面价值是1.36亿元，评价价值为5424.78万元。若购物代金券是按照账面价值计价，债务人显然是吃亏了，实际的清偿率也无法到达1.6287%；若按照评价价值计价，那么光此次清偿就要耗光富贵鸟全部存货。

来历：富贵鸟重整案第2次债务人会议资料

此次富贵鸟破产重整方案的奇葩之处在于，就是用购物代金券的方法进行支付。债务人获得购物代金券后，3年内可持券到指定直营门店消费提货。购物代金券可独自或配合现金使用，也能够享用门店扣头。

可是关于触及大额资金规模的债务人来说，却是根本无法消化掉这些购物代金券。而且照现在富贵鸟的经营状况，自在门店、加盟门店数量都处于持续萎缩状态。而使用这些购物代金券，还必须到“指定直营门店”提货，能够说买卖才能很差。即便富贵鸟表明这些购物代金券能够转让，可是这种代金券恐怕资本商场也没有投资者愿意接受。

天弘基金、申万宏源等血本无归

作为富贵鸟的债务人，天弘基金、申万宏源等一大批金融机构无疑是苦涩的。依据消息人士透露的债务人信息显现，触及的债务人超越200家。其间，触及金额较大的有天弘基金、申万宏源、创金和信基金，以及榜首创业证券和中融基金等。

据莆田安福了解，天弘基金旗下天弘债券向日葵2号财物管理方案和天虹债券向日葵11号财物管理方案别离具有1.17亿元和1.07亿元债务，算计2.24亿元。照1.1136%的货币清偿率，天弘基金2.24亿元债务能获得249.45万元，而光是利息、违约金，天弘基金两个产品算计就高达1407.78万元。

此外，照1.6287%的购物代金券清偿率核算，天弘基金能获得364.83万元等值购物代金券。若每双皮鞋按300元核算，天弘基金能买到大约1万双皮鞋。据悉，天弘基金员工总数约500人，意味着每个人能够分得20双鞋。

来历：福建泉州市中级人民法院民事裁定书

另一大受伤的金融机构为申万宏源，资料显现，申万宏源债务总额为1.6亿元，照上述货币资金清偿率核算，仅能分得181.76万元。

除了天弘基金、申万宏源外，中融基金、中信建投基金以及华商基金也将损失惨重。其间，中融基金旗下共有6只产品踩雷，触及资金算计超越7000万元；中信建投基金旗下共有8只产品踩雷，触及资金算计挨近1亿元；华商基金旗下共有5只产品踩雷，触及资金超越9000万元。

此次富贵鸟一般债务清偿率仅为2.5%，且大部分为购物代金券的方法清偿。超低的清偿率意味着上述债务人基本上都将血本无归。

超低清偿率缘何而来？

富贵鸟此次超低得破产重整清偿率，应该与其存在大额违规对外担保有关，其间，大部分违规担保得被担保方，为富贵鸟母公司富贵鸟集团有限公司及数家商贸公司。而这全部，与富贵鸟家族式企业背景以及由此形成的公司管理问题不无关系。

富贵鸟是福建典型的家族企业，90年代，林平和与胞弟林和狮、堂兄林荣河及堂弟林国强共同建立福林鞋业，并创立“富贵鸟”这一品牌，事务触及鞋业、服装、皮件等行业，并以贴牌加工或规划代工为COVANI、CONNI等许多国外鞋类品牌供给供给。

富贵鸟主攻县城等三四线城市，2012年，富贵鸟迎来开展的巅峰时期，一度跻身国内第三大品牌商务休闲鞋制造商，被业内成为“县城男鞋扛把子”。2013年，公司成功登陆香港商场。

然而，上市后富贵鸟便很快“江河日下”。财报显现，富贵鸟2014年--2016年的净利润别离为4.5亿元、3.9亿元和1.6亿元，净利润每况日下。

或许是主业开展受阻，富贵鸟集团开端企图多元化开展破局。比方其曾企图以校服为突破口逐步进军童鞋童服商场，还设立了电商团队大力推广线上事务。

而真正令其陷入危机的，还是与相关公司的资金拆借问题。2015 年4月，富贵鸟成功发行8亿元 2014 年公司债券，期限三年。可是国泰君安查询发现，富贵鸟存在大额违规对外担保及资金拆借事项，且大部分质押存款已被银行划扣履约；土地、设备及存货均已不同程度地用于抵押担保。

而关于这些资金的去向，国泰君安称富贵鸟没有供给与上述担保和资金拆借相关的资料，也未向国泰君安说明上述资金的详细用途和去向，资金去向存疑。

截至2017年，国泰君安陈述称富贵鸟其他应收款高达42亿元，且很大一部分无法回收。

依据富贵鸟2018年2月的公司债券半年陈述显现，公司以存款质押的方法对外供给担保，于陈述期内的余额为19.59亿元，被担保方主要为发行人母公司富贵鸟集团有限公司及数家商贸公司。

也就是说，富贵鸟很大程度上被富贵鸟集团以及相关商贸公司的违规担保和资金拆借给拖垮了。