都市丽人49亿对赌仅完成47％ 向加盟商转嫁经营压力

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年12月26日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2018年12月26日

已有20年前史的“都市丽人”品牌，由闽商郑耀南一手创办，现在这家港股上市公司好像已被复星集团董事长郭广昌“把控”。

安福相册报记者计算发现，都市丽人(00656.HK)与复星集团签下“亿元对赌”协议后，2017年和2018年先后通过关店和打折，来调理成绩。不过，都市丽人2018年上半年收入仅完结对赌协议要求的47.48%，有或许面对1亿元港币的补偿。

为让成绩合格，都市丽人还把压力转嫁给了加盟商和代工厂，却不肯将满足的产品呈现给顾客。

有业内人士向安福相册报记者表明，都市丽人已被“牵着牛鼻子”，无力于企业本身的建造，“可以说赌赢了两年，输了未来”。

自营店一年关362家

近来，都市丽人首家购物中心店开进了深圳市中心商圈的皇庭广场。此次都市丽人对购物中心店做了很大调整。招牌换上了都市丽人的英文名“Cosmo Lady”。

“顾客以来往都市丽人更多是价格驱动，未来咱们需求结合时髦元素，不打折就把产品卖出去。比如给顾客送一个很有时髦感的包袋，让他们感到物有所值，这比直接打折来得更有价值。”都市丽人的非全职首席战略官莎兰·特恩说。

这位维多利亚的隐秘的上一任CEO，在2018年7月才加盟都市丽人，在她看来，时髦化将是都市丽人下一步的目标。

有了维秘的金字招牌，顾客是否更宠爱都市丽人?近来，长江商报记者在武汉造访了多家都市丽人店。在江汉路的一家门店，都市丽人“打6折”的标牌高挂店外，时值下班高峰，店内的顾客并不多。长江商报记者造访的武汉其他店面，状况大致相同。实际上，这些店面存活下来已属不易。2017年年报显现，都市丽人一年关闭了362家亏损自营门店，简直每天都有一家。

“关店潮”也带来了连锁反应，都市丽人2018年上半年自营店销售额下跌3.6%，而加盟店反而添加了21.7%。日前，资产管理分析师刘广文向长江商报记者表明，这客观上反映出都市丽人运营能力不强或许管理水平有限，“加盟店能愈加灵敏和及时地面对商场”。

营收完结“对赌”47.48%

实际上，都市丽人大举关店也是无可奈何，这与和复星集团的对赌有关。依据财报，都市丽人2016年运营活动现金流净额为-693万元，而2015年为4.03亿元。由此，都市丽人走上“找钱”之路。

2017年5月，都市丽人布告称，公司将向复星国际全资子公司以9.17%的溢价配股6亿港元。买卖完结后，复星将成为都市丽人战略性股东，占股11.18%。从现在的股权结构上看，复星集团董事长郭广昌仍然持股11.18%。

复星还与都市丽人的四个大股东签署了一项成绩对赌协议，要求都市丽人2017年营收同比添加不低于3%，2018年不低于6%，或是与2016年比较，2018年添加不低于9.18%。一起，都市丽人赢利扣除非经常性项目后，2017年同比添加不低于20%，2018年不低于15%，或是较2016年比较2018年添加不低于38%。

都市丽人2016年的收入和赢利分别为45.12亿元和2.42亿元。这也就意味着，都市丽人2018年的收入和赢利分别要到达49.26亿元和3.34亿元。作为对赌条件，如果都市丽人没有“合格”，则要向复星补偿1亿元港币。但是，2017年，都市丽人的收入和赢利分别为45.42亿元和3.17亿元，分别添加0.7%和31%，其中收入增幅未能合格。

到了2018年上半年，都市丽人的收入和赢利分别为23.39亿元和1.75亿元，分别添加12.5%和20.9%。不过，尽管增幅双双合格，但完结度分别为47.48%和52.4%，其中收入离目标还有必定距离。

向加盟商转嫁运营压力

收入和赢利关于都市丽人来说，就恰似跷跷板，抬起了那头就按低了这头，这正好契合“对赌”协议的节奏，也难怪店铺正在大力促销。

不过，从数据上看，都市丽人2018年上半年毛赢利由45.1%下降到了43.7%。而且，为让成绩合格，都市丽人还把压力转嫁给了加盟商和代工厂。上半年财报显现，都市丽人货品均匀周转天数由160.2天下降到150.9天，但应收账款均匀周转天数和应付账款均匀周转天数分别由40.4天和80.5天，上升到47.4天和83.3天。

都市丽人表明，应收账款均匀周转天数添加是向加盟商销售的占比添加所造成的，而应付账款均匀周转天数添加是因为提供了对代工供应商的议价能力。

刘广文向长江商报记者表明，都市丽人已被“牵着牛鼻子”，无力于企业本身的建造，“可以说赌赢了两年，输了未来”。

通过调理成绩，都市丽人可完结“对赌”对得起投资者，但却不肯“调理”产品质量满足顾客。

近来，有媒体针对都市丽人、曼妮芬、黛安芬等8个品牌的100多个单品，使用网购数据做了详细分析。其中，都市丽人的舒适性、产品品质等方面均低于均匀水平。分析显现，都市丽人“有异味”的中差评率最高，而且远高于其他品牌。此外，“不舒适”也是都市丽人中差评率最高。

有快消行业专家向安福相册报记者表明，中低端品牌走向高端必须有杰出的口碑，不然无法实现“品牌向上”，甚至会砸了自己的招牌，“都市丽人更应该稳住已有的商场”