A股的品牌服装行业是否也有回暖的苗头

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年02月02日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年02月02日

在香港第二上市的优衣库母公司迅销日前发布2018财年一季度（2017/9/1-2017/11/30）财报，海外优衣库收益初次逾越日本优衣库，大中华区域体现微弱。

据莆田运动鞋批发市场了解，2017年下半年以来，在港上市的男装品牌我国利郎以及佐丹奴世界继续回购股票，股价从底部开端进二退一式的抬升。

岁末年头，一些在A股上市的品牌服装企业控股股东也开端增持股票。

前有回购，后有迅销成绩报喜，我国品牌服装上市公司，尤其是A股，成绩有可能超预期吗？咱们先来细心读一读迅销的财报。

“迅销：优衣库海外业务收益初次逾越日本 大中华区域体现微弱”

2018年1月12日，优衣库母公司迅销集团（6288.HK）发布2018财年一季度（2017/9/1-2017/11/30）财报，陈述期间，收入同比添加16.7%至6170亿日元，归母净利润同比添加12.7%至785亿日元。

其间，日本UNIQLO，2018财年一季度收益为2570亿日元，同比添加7.6%；运营溢利为541亿日元，同比添加18.6%。同店出售净额（包含网络商铺）同比添加8.4%。

海外UNIQLO，一季度收益为2582亿日元，同比添加31.4%；运营溢利为466亿日元，同比添加54.7%。

依据布告，这一季度海外UNIQLO收益初次逾越日本UNIQLO，尤其是大中华区域、南韩以及东南亚和大洋洲区体现继续微弱。其间，大中华区域与南韩秋冬天气候较上一年来得寒冷，促进御寒作用衣物出售状况杰出。

自2012年，整个服装职业消费疲软之后，迅销也曾在2014及2016财年，因品牌及门店减值，使净利润呈现大幅下滑。

2016年末2017年头，在实体零售哀鸿遍野之际，优衣库门店数量逆市扩张。2017财年，优衣库在俄罗斯及法国开设了20家新门店；优衣库大中华区行政总裁也曾表明，估计未来将在内地每年添加100家分店。

2017财年，迅销成绩康复添加，2018财年一季度再进一步。随着成绩提高，其股价也水涨船高。2017年9月8日以来，在香港发行的FAST RETAIL-DRS股价涨幅超越50%。

现在看来，其时的“逆势而为”其实是“顺势而为”。

库存调整到位，我国服装类零售额增速上升

因为前期粗暴式的扩张，加之2012年我国经济增速换挡，网络购物崛起，终端出售环境恶化，职业途径库存积压，我国的服装职业进入寒冬。

职业不景气加上店肆出售功率下降、店肆本钱高企，各品牌开端大规模缩短旗下店肆数量，开端绵长的库存去化周期。一起，竞争能力差的小服装产开端退出。

从相对简略的男装品牌职业来看，在最严寒的2014年，七匹狼终端途径削减681家，我国利郎店肆数量削减376家，九牧王（14.390， 0.15， 1.05%）门店数量削减179家……

2012年至2016年6月30日，男装职业总库存同比增速分别为4.34%、-0.2%、1.44%、-2.35%和2.90%，呈现上下浮动的态势。职业存货量离别高添加趋势，全体坚持平稳。2016年6月30日，职业存货达285亿元，已低于2011年的同期存货水平。

作为职业途径库存的代替目标，职业应收账款有所改善，2015年同比下降1.42%，16年6月30日应收账款已挨近11年同期水平，这反映了途径库存趋于健康化。

阅历近7年的职业调整，2017年下半年，服装职业总算迎来了一丝春风。

依据国家计算局数据，自2011年头以来，服装类零售额累计同比增速继续下滑，阅历多年的职业调整以及去库存后，随着消费晋级效应显现，2017年8月，服装类零售额累计同比增速超越上年同期，增速开端上升。

本钱总是走在商场前面，在股价大幅下挫之后，一些公司现已开端回购股票。本钱总是走在商场前面，在股价大幅下挫之后，一些公司现已开端回购股票。

本钱动作：我国利郎、佐丹奴世界继续回购股票 影响股价上升

2017年8月以来，在港上市的男装品牌我国利郎（1234.HK）五次回购公司股票，算计回购1191.9万股，回购金额约0.6亿元。以下为我国利郎回购数据计算：

别的，2018年头，我国利郎获股东增持。别的，2018年头，我国利郎获股东增持。港交所最新材料显现，2018年1月3日及8日，我国利郎获股东Value Partners Hong Kong Limited（惠理集团）增持89.7万股，增持后，该股东持股比例由4.98%升至6.03%。

继续性的回购股票以及股东增持影响公司股价上扬。2017年8月17日以来，我国利郎股价震动上行，上涨约四成。

一起，在港上市的别的一个服装品牌——佐丹奴世界（0709.HK）也在继续回购股票。以下为佐丹奴世界回购数据计算：

2017年下半年，佐丹奴世界算计回购了744.2万股，回购金额约0.27亿元。2017年下半年，佐丹奴世界算计回购了744.2万股，回购金额约0.27亿元。

在开端回购股票之后，佐丹奴世界的股价也有所上涨。2017年6月22日至2017年10月11日，其股价涨幅为21.41%，但随后其股价开端回落，现在股价略高于回购前的价格。

整体来看，在港股商场，不管是优衣库母公司迅销，仍是我国利郎以及佐丹奴世界，股价均已进入上升通道。虽然从佐丹奴世界的走势来看，商场关于本土服装品牌的决心还不算高。

由此及彼，A股的品牌服装职业是否也有回暖的预兆？

A股品牌服装困局：乱用渐欲迷人眼

经过上文的剖析，种种痕迹表明我国服装职业呈现了回暖痕迹，借此咱们期望从A股里找一些商场的信号。

先来看看，A股品牌服装上市公司的大致状况。

从估值来看，男装品牌中，摩登大道、希努尔以及报喜鸟动态市盈率仍是负值，而女装以及休闲服饰品牌中的商赢举世以及美邦服饰动态市盈率高于80倍。因为盈余低迷，现在市盈率还不具有参考性。

从市净率来看，男装、女装以及休闲服饰的均匀市净率为3.19倍。

从二级商场体现来看，近3月以来，绝大多数个股根本保持跌势。其间，还不乏2017年上市的次新股和平鸟、拉夏贝尔、安正时髦及日播时髦。

虽然股价低迷，但随着职业回暖，部分上市公司的控股股东开端增持股份。不过，问题在于逻辑不是灰常明晰。

例如，2017年1月登陆上交所的和平鸟，在阅历新股上市时间短的上涨之后，股价开端继续跌落，2017年7月股价最低到达23.5元/股，间隔破发仅有不到10%的跌落空间。

随后，在2017年8月，上市公司披露了关于实践操控人、控股股东及其全资子公司增持公司股份方案布告；2017年12月，和平鸟实践操控人、控股股东及其全资子公司累计增持公司股份193.38万股，占公司总股本的0.402%，累计增持金额5，078.62万元。

别的一只次新股——安正时髦与和平鸟遭受类似。于2017年2月在上交所上市的安正时髦，股价时间短上涨之后，继续下滑，2017年12月最低到达21.97元/股，间隔破发有不到25%的跌落空间。

2018年1月19日，安正时髦披露关于实践操控人增持股份方案发展布告：实践操控人郑安政先生累计增持公司股份440，756股，占公司总股本的0.15%，累计增持金额1，023.08万元。

别的，2017年12月，报喜鸟（002154.SZ）发布布告：公司第一大股东吴志泽之女吴婷婷累计增持公司股份12，632，858股，已到达公司总股本的1%。

除了控股股东的增持方案，服装职业里率先发布成绩预告的公司，也是成绩向好。但这些成绩上升的信号却不像优衣库那样让人定心。

2018年1月8日晚，和平鸟披露了2017年度成绩预增布告：公司成绩估计添加4，589万元左右，同比添加10.73%左右； 扣除非经常性损益事项后，成绩估计添加2，533万元左右，同比添加7.23%左右。

依据布告，公司本次成绩预增首要受主经营务添加影响。陈述期内，公司经营收入较上年同期添加约15.4%，一起，陈述期内公司经过加强过季存货处理力度，财物减值损失添加得到必定操控，全年减值计提添加3，320万左右。

2018年1月15日，男装品牌希努尔披露2017年度成绩预告批改布告：估计2017年度归属于上市公司股东的净利润为2，501.98万元–3，749.24万元，比上年同期添加235% - 402%。

依据布告，成绩批改原因为公司对外转让原全资子公司诸城市普兰尼奥男装有限公司100%股权和自有商铺对外出售影响。

总的来说，服装职业确实在回暖，但想在A股找到好公司不容易。乱用渐欲迷人眼，瘸子里边选将军难度不小。