拉夏贝尔回归A股 曾募资16亿开新店 同店销售却大幅下滑

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年06月23日

莆田运动鞋批发市场报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年06月23日

在登入港股商场两年多后，上海拉夏贝尔股份有限公司(以下简称“拉夏贝尔”)又将目光瞄准了A股商场，并打算将征集资金首要用做门店扩展。在行业很多鞋服公司断臂求生之时，拉夏贝尔却挑选不断上市筹资持续扩展开店，简略粗犷的形式曾让拉夏贝尔短时间内把公司规划敏捷做大，但面临不断敏捷添加的本钱也使该公司赢利有显着的下滑的趋势，募资16亿方案再度开店的拉夏贝尔将来之路怎么走?

再度冲刺A股

继和平鸟、日播时髦等服装品牌纷繁正式登入A股后，港交所挂牌上市的拉夏贝尔也总算按捺不住了。6月20日，拉夏贝尔发布公告称，我国证券监督办理委员主板发行审阅委员会于今日对该公司A 股发行的请求进行了审阅。依据审阅成果，该公司 A 股发行的请求已获得经过。

这现已不是拉夏贝尔初次冲刺A股上市。2012年，拉夏贝尔现已排队冲刺IPO未果;2013年5月底，拉夏贝尔出现在证监会发布的终止审查公司名单中，折戟A股。

在A股上市受挫以后，拉夏贝尔并未抛弃上市之路，而是挑选绕道在港股上市，并于2014年10月在港交所主板挂牌上市。但由于认购遇冷，拉夏贝尔在港交所的募资状况并不如预期。依据拉夏贝尔其时发布的招股成果显现，仅有约95%揭露出售股份获认购，并未获得足额认购。

赴港仅一年多的拉夏贝尔并没有抛弃回归A股的想法。2015年11月，拉夏贝尔再次披露招股书，拟揭露发行新股不超越5477万股，总募资16.4亿元，其间，15.6亿元用以公司零售网络的扩展，将来三年内，拉夏贝尔将使用本次征集资金新开设3000家零售网点。

这次拉夏贝尔第三次向A股商场IPO建议冲击。拉夏贝尔在招股书中表明，公司现在在我国境内融资途径和方法相对单一，运经营务会集在境内商场，缺少与之匹配的境内股权融资途径，H股融资本钱较高且面临外汇风险。回归A股建立境内股权融资途径，有助于拉夏贝尔进步境内融资途径的多样性，下降债款融资风险。

就相关疑问记者联系到拉夏贝尔董秘单位，并提交采访提纲，但至记者截稿日期并未得到回复。

增收不增利

上市筹资、张狂开店，缺钱了再融资再开店，这种简略粗犷的形式曾让拉夏贝尔短时间内把公司规划敏捷做大。经过很多开店拉动营收添加的拉夏贝尔尽管营收已打破百亿元，但也因开店本钱增多下降了净赢利。

截止现在，拉夏贝尔在全国已有超越8900家线下零售网点，且全部是直营。张狂的扩展，尽管给公司的营收带来了立竿见影的作用，但也添加了本钱和开支。

2016年拉夏贝尔的经营收入从2015年的91亿元添加到102亿元，初次破百亿元，同比添加12.5%。依据年报数据显现，2016年拉夏贝尔的净赢利从2015年的6.2亿降为5.3亿，同比跌落13.5%。期内拉夏贝尔新增门店超1000家，但房钱等本钱同比上一年度多开销3.35亿元，达27.72亿元。

此外，尽管门店数量急剧添加，但反映拉夏贝尔老练店肆出售添加状况的同店出售增速正在不断下降。数据显现，2011-2012年，拉夏贝尔的同店出售增速高达41.6%，2012-2013年该数据跌落至个位数添加仅为6.6%，最新财报数据显现，2016年拉夏贝尔同店出售增速现已处于负添加状况，为-6.4%。

服装行业资深调查人士、上海良栖品牌办理有限公司总经理程伟雄在承受记者采访时表明，同店下滑是一个风险的信号可反映了许多疑问。“咱们在看一个服装公司的办理水平时，很主要的一个目标即是看同店添加。”

广州蓝奥零售咨询首席参谋、服装营销专家闵光亚也以为，拉夏贝尔的单店成绩不是很抱负，盈余才能较差，因而拉夏贝尔寄期望于大规划的扩展来提高公司整体成绩，期望经过出售规划的扩展来提高店肆盈余才能，但这自身带来本钱的急剧上升和办理难度的添加，或将会致使该公司盈余才能进一步下滑。

高库存难题

零售网点的敏捷扩展，除了添加拉夏贝尔的运营本钱外，也进一步抬升了库存。招股书数据显现，2014-2016年底，拉夏贝尔存货账面价值分别为13.27亿元、17.56亿元和17.14亿元，占流动资产的份额为28.64%、40.56%和42.01%。

服装消费者研究专家贾小艺以为，拉夏贝尔成绩下滑与品牌运营策略和大环境要素不无关系，但这些主要的要素在曩昔的敏捷扩展开店中也许会被疏忽。拉夏贝尔品牌系列商品间的构造还存在必定的提高空间，现在拉夏贝尔的商品品类构造所掩盖的客群构造、客群需要构造等组合质量不高，将来如果拉夏贝尔不在这些方面有所方案和提高，成绩很也许会持续下滑。