一代鞋王百丽世界转战私有化 达芙妮还会远吗？
莆田运动鞋批发市场报道：http://www.05940004.com 作者：莆田运动鞋 时间：2017年05月04日
香港本钱市场永久不缺故事。
在私有化音讯宣告后的复牌首日，百丽世界（01880）的股价展现了鞋王久别的风貌——以6.14港元的报价大幅高开，领涨蓝筹。到当日（5月2日）收盘，百丽世界报收于6.07港元，上涨15.18%，成交额12.57亿港元。
百丽世界大涨与其发布的私有化方案不无关系。依据该集团4月28日的布告，包含高瓴本钱、鼎晖出资以及百丽履行董事于武和盛放构成的财团在内的联合要约人（以下简称联合要约人），将向百丽股东付出刊出价值报价为每股6.3港元的现金。
6.3港元，较百丽停牌前最终买卖日的收市价5.27港元溢价约19.54%。以这一报价核算，百丽的主张收买总价约为531亿港元。百丽世界也将逾越万达商业，变成港交所历史上金额最大的私有化买卖，面子离场。
一代鞋王行将退市的音讯传出后，不免让人想起港股市场上另一家苦苦支持的鞋王，达芙妮世界（00210）。其衰落的轨道与百丽世界类似，股价也在底部趴了好多年。
现在百丽保留着最终的面子离去，市值仅剩13亿的达芙妮世界是不是会继续重蹈百丽的老路呢？
逝去的一代鞋王
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于2007年登入港交所的百丽，曾一度被以为是我国版的ZARA。在2007年至2013年间，百丽世界的出售规划保持着20.8%的年复合增加率增加，而归属母公司净赢利也在6年间增加了近两倍。百丽的股价也在2013年抵达巅峰期间15.41港元，市值迫临1300亿港元。
与此一起，百丽也在跑马圈地，抢占途径。2007年末时，百丽的自营零售网点总数尚只要6143家。从2010年起，百丽世界每年以1500-2000家的速度增开新店，其门店大多规划在其时最主要的零售途径——百货。到了2013年末，百丽的自营零售网点总数为19333家。
为了巩固途径，它采纳多品牌策略，旗下品牌包含Belle，Teenmix，Tata，Staccato，Basto，Joy&Peace等。此外，百丽还具有Bata，CAT，Clarks，Hush
Puppies等署理品牌。这些品牌一度简直掩盖百货的女鞋专区。有人说，其时百货商场中的女鞋品牌只要百丽和非百丽之分。
好景不长，内忧外患连续出现在百丽身边。一方面，国产品牌的竞赛式扩展致使职业库存急剧上升，竞赛力强的世界品牌也开端进入我国市场，压缩了国产品牌的市场份额。另一方面，异军突起的电商则变成压倒传统服饰零售的最终一根稻草。
加上本身产品更新换代跟不上花费者对时髦和审美，品牌效应逐步下滑。百丽的门店出售和成绩增速逐步放缓，乃至走上下坡路。2014/2015财年，百丽的年度股东应占溢利出现上市以来的初次下滑。2015/2016财年，其股东应占溢利连续下滑的颓势，且跌幅进一步扩展。
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尽管百丽没有发布2016/2017财年成绩，但从其发布的盈警布告来看，状况仍不达观。该集团预期2016/2017财年的股东应占溢利将较2015/2016财年下滑约15%-25%。
另一组数据也能阐明百丽的不景气。到2016/2017财年的第四季度，百丽鞋类事务同店出售下降6.2%。这也是从2014/2015财年第一季度开端，百丽世界12个季度同店出售出现负增加的季度。
而其前期张狂扩展的鞋类门店也陷入了封闭潮。2016财年，百丽的鞋类自营零售网点净削减了366家，2017财年上半年，百丽又净关掉378家鞋类零售点。到2月28日，百丽在内地共具有20716间零售店，其间13062间为鞋类零售店，7654间为运动、服饰店肆。
百丽的股价也与其成绩共命运，自2013年末起一路下行。现在依照6.3港元的刊出报价来算，百丽的估值约为531亿港元，尚不及巅峰期间的一半。
鼎晖是不是要再仿制一个雷士照明？
外界将这次向百丽宣布私有化要约的高瓴本钱和鼎晖出资称为“白衣骑士”。
前者是一家扎根于亚洲的全球出资办理机构，专心于长时刻结构性出资。高瓴本钱目前财物办理规划超越250亿美元，其出资掩盖花费与零售、互联网、医疗健康等范畴。
从揭露报导得悉，高瓴本钱从前出资了腾讯、京东、美团、滴滴出行、去哪儿、Airbnb和摩拜单车等互联网公司，也出资并长时刻持有美的、格力和蓝月亮等实业公司的股份。
而成立于2002年的鼎晖出资是国内最大的特殊财物办理机构之一，其办理的资金规划达170亿美元，其连续在零售及花费品、工业制造业、金融机构、高科技服务业、医疗、房地产等职业出资了120多家公司，包含蒙牛、双汇、美的、山水集团等。
重要的是，鼎晖出资与百丽已是老朋友。2005年，还未上市的百丽世界为了筹措开店资金和整合原分销商体系，先后引入了摩根士丹利旗下两家基金公司和鼎晖出资。二者作为财政出资者，出资数千万港元，认购了百丽世界少数的可赎回股。
若这次私有化方案经过股东大会，高瓴本钱将持有56.81%的股份，变成百丽的新任大股东；鼎晖出资将持有12.06%。
两大财团接手后的百丽将走向何方？百丽在布告中表明，高瓴本钱和鼎晖出资方案向其投入财政和运营本钱，协作探究测验新的零售形式，实践一系列转型及立异行动，并在技术、物流及人才方面投进很多本钱。
别的，百丽的首席履行官盛百椒也表明，百丽将把传统零售和数字经济进行交融。
一起，百丽也在布告中坦言，私有化是因为转型将不乏危险，这些战略在公司获私有化、而且不受揭露股票市场的短期纷扰影响的状况下，能够得以更有用的施行。
有剖析人士以为，这次百丽的私有化也为零售业敞开了“财团+公司”探究转型的新路径。曩昔几年，本钱大都停留在金融及互联网等新式职业，不少传统零售职业都阅历了隆冬期，包含百丽在内的大巨头都出现不一样程度的阑珊。
现在，本钱牵手实业，对百丽来说是一个转折点。传统零售加数字化的测验，或许能让一度变成负担的巨大数量的零售店肆转换为百丽新零售形式的流量进口。假如试验成功，未来的百丽将变成职业界同行的转型样本。
达芙妮会是下一个百丽吗？
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在百丽宣告行将面子离场的一起，不少人将关注的目光投向港股另一家鞋王，达芙妮。
谈起达芙妮，很多人会想起其在光辉期间车水马龙的街边店，以及从前大幅宣扬海报上芳华靓丽的SHE。诞生于1990年的达芙妮算得上是国内女鞋品牌中的“老大姐”。
自2002年起，达芙妮以每年在内地开设上百家专营店的速度进行全面扩展。智通财经查询达芙妮年报得悉，其中心品牌门店数量由2002年末的500多家，开展至2012的6369家，十年时刻增加了十倍多。
达芙妮的成绩也因而一路走高。在2012年，这家正处于巅峰期的女鞋公司出售收入105.29亿港元（下同），公司具有人应占赢利9.56亿。据媒体揭露报导，在最光辉的时分，达芙妮的女鞋市场占有率挨近20%，这意味着内地卖出的每五双女鞋里就有一双来自达芙妮。
与成绩相同靓丽的是达芙妮的股价，2012年4月，达芙妮股价最高时到达11.84港元，较其0.32港元的发行报价增加了36倍，市值约195亿港元。
本年3月底，达芙妮发布了2016年成绩——收入65.02亿港元，同比削减22.4%；股东应占亏本8.19亿港元，上年同期亏本3.79亿港元。
同期，达芙妮的出售点净削减1030家，仅剩4900个，包含中心品牌事务出售点4598个和其他品牌事务出售点302个。到2017年第一季度，达芙妮的中心品牌事务出售点总数进一步削减至4474家。
因为成绩表现不尽人意，达芙妮的股价也每况愈下。其市值从2012年的195亿港元跌至13.19亿港元。到5月2日收盘，达芙妮收报于0.8港元。
战友百丽行将敞开转型试验，而股价趴在地上良久的达芙妮能等来她的白衣骑士么？
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