“中国版LVMH”如意遭下调评级

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年11月23日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年11月23日

近来，标普全球宣布下调山东满意科技集团有限公司(下称“满意科技”)评级至“CCC+”。

标普称，因为满意科技现在并没有满足的内部资金用于偿付2019年11月和12月到期的债款，较短的时刻窗口意味着执行容错空间很小，需要进行资产变现取得额外的现金。这已是近几个月来，满意科技多次被标普评级和穆迪评级降级。

近十年来，以满意科技为代表的“山东满意系”在海外高调收买时尚奢侈品公司，成为轻奢领域中的重要玩家，被业界称为“我国版LVMH”(LVMH全名Louis Vuitton Mo t Hennessy，是全球知名的大型奢侈品集团)。2018年，满意科技成为全球收入排名前20的时尚奢侈品公司。

据莆田安福报不完全统计，近四年来，包含满意集团、轻奢集团SMCP SAS等在内的“满意系”共耗资约363亿元用于并购。穆迪表示，因为满意科技的高增长战略和较强的收买意愿，负面展望表示对其去杠杆趋势存在顾虑。

据满意科技2019年发表的一季报显现，公司资产负债率为56.61%，超越申万一级纺织服装行业68%的公司，处于中等偏后的位置。

满意科技2019年半年报显现，到2019年6月30日，满意科技共有384.54亿元的总债款，短期借款60.07亿元、长期借款53.31亿元、应付债券96.49亿元，一年内到期的非流动负债41.30亿元。

虽然满意科技集团正执行着包含出售土地、出售其新收买的Eagle Super Global Holding B.V。(莱卡)公司首次公开发行前股票等一系列“重要资产变现方案”，以筹集偿债资金，但其现金余额仍有所下降。

到2019年9月30日，满意科技不受约束的现金余额降至约39亿元，低于2019年6月30日的42亿元。母公司层面不受约束现金亦从约20亿元降至约11亿元。

值得注意的是，10月18日，满意科技发布公告称，济宁市城建投资有限公司(以下简称“济宁城投”)将以35亿元的价格取得该公司26%的股权，股权转让价款为35亿元。交易完成后，济宁城投成为满意科技的第二大股东。同时，济宁城投将为满意科技“15满意债”供给全额不可撤销的担保。

济宁城投是山东省济宁市的一家国有企业，标普称，虽然取得了济宁城投的支撑，满意科技集团在境内外信用市场的融资渠道仍受限。他们仍以为，因为该公司拟定详细再融资方案的时刻有限，其将依靠手头现金和资产处置取得的资金净额偿付即将到期的债款。

“此外，满意科技集团与其债权人围绕一项4亿美元夹层信贷工具产生争议。咱们对该双边借款了解的信息有限。咱们以为该公司正与债权人和潜在机构投资者洽谈，以期在年末前对该信贷工具实施再融资。假如争议升级，可能触发这4亿美元信贷工具的提前偿付。咱们以为，除非满意科技集团找到新的投资者，不然该公司没有满足的现金偿付该信贷工具。”标普说。