拉夏贝尔广宣费猛增未阻主业颓势 扣非盈利大亏逾2亿

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年04月18日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年04月18日

上市第二年，女装公司拉夏贝尔堕入广宣推广费大增而成果“变脸”大亏的境地。4月11日，拉夏贝尔因2018年年报成果收到上交所问询函，背面是拉夏贝尔上一年广宣费猛增近70%，但主业却显颓势——营收、运营获利、扣非净获利、净获利等均欠安甚至大亏数亿元。

上市次年“变脸”大亏

3月29日，拉夏贝尔发布了一份并不志向的年报：2018年完结运营收入101.59亿元，同比增加13.08%;完结归属上市公司的净获利-1.60亿元，同比削减132%;完结扣非后归母净获利-2.45亿元，同比削减164.43%。

这意味着2017年9月上市的拉夏贝尔，上市次年成果出现“大变脸”。2017年拉夏贝尔成果小有下滑，但毕竟盈余4.99亿元，扣非净获利也到达3.80亿元。成果“大变脸”的背面，从2018年年报可以看到，拉夏贝尔当年广告宣传推广费出现猛增，从2017年的2727.90万元大增69.24%至4616.80万元。

周五，大同证券分析师刘云峰向安福家园报记者标明，关于大消费范畴企业而言，广宣费用是重要营销手法，但倘若企业运营存在问题或竞争力已然不济，高额或猛增的广宣费用不一定能给企业换回对等的收入和获利，反而简略打了水漂只听个响。因此，广宣费用能否良性助力企业营收、净获利增加，很大程度上折射了企业主业现状和运营水准。

广宣费猛增未阻主业颓势

安福家园记者进一步查阅年报发现，拉夏贝尔上一年运营网点数量净削减179个，并且较上年依照总额法承认的运营收入甚至为同比下降2.58%，出售毛利66.48亿元同比削减4.27亿元、均匀毛利率由67.73%降至65.33%，运营获利赔本1.52亿元、扣非净获利赔本2.45亿元。也就是说，拉夏贝尔猛增的广宣费用未能阻止主业的颓势。

拉夏贝尔旗下五大女装品牌上一年出售也广泛欠安。上一年年报闪现，公司五大女装品牌共完结运营收入81.76亿元，同比削减4.7亿元，下降5.44%。其间，LaChapelle和Puella两个品牌首要因为专柜门店数量较多、遭到百货途径下滑的影响，出售收入分别同比下降11.94%、13.35%。La Babité和7m出售收入分别同比下降1.26%、0.68%。只要Candie‘s收入增加23.04%。

关于包含广宣费在内的出售费用比率上升原因，拉夏贝尔在年报中称，首要因为线上渠道推广长等待摊销费用摊销、商场费用及物流运送费用增加。收入下降上，公司称遭到消费增速放缓、实体店客流下降影响，如2018年下半年公司直营门店出售低于预期，线上出售增速也明显下降，百货专柜收入也继续下降，如2018年百货专柜收入48.93亿元，同比下降7.02%。至于毛利率下降，公司称首要是因为均匀出售扣头下降以及往季产品出售占比增加所造成的。

同业两公司营收获利双增

不过安福家园记者注意到，拉夏贝尔同行业上市公司中，朗姿股份、维格娜丝现在已发上一年年报，两家公司营收分别增加13.10%、20.34%，而运营获利、扣非净获利均为增加，前者为29.22%，后者为14.84%。与拉夏贝尔毛利率明显下降不同，朗姿股份、维格娜丝底子与2017年相等，朗姿股份略微进步0.6个百分点，维格娜丝则略降0.64个百分点。

广宣费用投入上，维格娜丝上一年为4805.54万元，与2017年的4577.99万元相差不多。朗姿股份上一年广宣费用1.32亿元则较2017年的5445.70万元增加超越1倍。不过，从出售期间费用率看，拉夏贝尔最高，上一年为64.75%，明显高于朗姿股份和维格娜丝的57%左右。

周五，安福家园报记者就公司按总额法承认的营收和毛利率下降，运营获利、扣非净获利上市第二年为何突变大亏，以及广宣费大增却未能有用推动收入、净获利增加的原因等问题致电拉夏贝尔，但公司电话无人接听。