高管振荡、战略失利，“折翼” 的贵人鸟还能飞多久

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年01月07日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2019年01月07日

贵人鸟(603555.SH)的颓势再度引发业内重视。

近日，该公司董事会发生大规模的人事变化，高管扎堆离任引起市场猜测。事实上，在过去的几年中，贵人鸟张狂扩张，以“买买买”的方法在多元化的道路上一路狂奔，但是，盲目的多元化不仅没有带来预期的成效，却造成其股价跌落、成绩下滑、库存增长、毛利率跌落等一系列后遗症。

业内人士向安福相册记者直言：2018年以来，贵人鸟采纳变卖财物、改变营销途径等战略进行自救，能否走出阴霾重回主业，前景并不乐观。

董事会变化，高管扎堆离任

2018年12月29日，贵人鸟发布布告称，该公司董事会成员人数由11人调减为7人，其间非独立董事人数由7人调减为4人，独立董事人数由4人调减为3人。

一起，贵人鸟董事会于当日同步收到部分董事及高档办理人员的《辞职陈述》。其间，林涛辞去公司独立董事及董事会各专业委员会相关职务;程杭辞去董事职务，上述二人辞职后将不再担任贵人鸟公司任何职务。林思萍辞去董事职务，辞职后仍担任公司副总经理职务;李志平辞去董事、财政负责人职务，辞职后将持续在公司担任其他职务。

此外，布告中还称，贵人鸟董事会将根据有关规定尽快聘任财政负责人，在未聘任新的财政负责人之前，暂由贵人鸟董事兼副总经理林思恩代为实行财政负责人责任。

值得注意的是，此前的2018年12月11日，贵人鸟曾发布布告称，因存在违规事项，公司财政总监李志平、前任董秘周世勇以及现任董秘洪再春被福建省证监局出具警示函，责令其进行整改。布告显现，经福建省证监局检查发现，贵人鸟存在未及时实行相关审议程序和信息发表责任、未依照买卖实质进行财政核算、提早承认财物处置收益等违规行为。

在业内人士看来，贵人鸟此番人事变化或与其此前剥离财物、转型直营的战略有关。鞋服行业剖析师马岗告诉蓝鲸产经记者，贵人鸟由于转型失利，在成绩不好的状况下，采纳变卖财物、关店等方法进行自救，而企业内部则很可能出现意见不一致的状况。

亦有业内人士向安福相册记者表明，这样的人事变化也泄漏出贵人鸟要从企业内部、从办理层开始进行改革的决计。

事实上，自2018年以来，贵人鸟一直在进行变革，为曾经的转型不利买单，而变卖财物是该公司选择的首要自救方法。2018年8月初，贵人鸟宣告将其持有的参股公司：康湃思体育办理有限公司37%的股权与康湃思体育咨询公司37%的股权，转让给晋江国家体育城市股份有限公司，这笔转让涉及买卖金额总计1.43亿元。

2018年8月8日，贵人鸟再次发布布告称，将持有的虎扑体育13.66%的股权作价2.73亿元，转让给上海鼎点财物办理有限公司。该笔买卖完成后，贵人鸟将回收2.39亿元出资款，并获利3000万元，本利将全部用于归还告贷本息。

2018年12月，贵人鸟再次折翼，宣告拟以人民币3亿元转让其持有的湖北杰之行体育工业发展股份有限公司(以下简称“杰之行”)50.01%的股权。而此项买卖，将给贵人鸟带来1.3亿元的亏损。

此外，途径转型是贵人鸟的另一自救方法。2018年12月12日，贵人鸟对外布告称，计划将本来部分的传统贵人鸟品牌经销授权合作形式逐步改变为类直营合作形式。据布告泄漏，贵人鸟拟收买部分经销商的途径资源，并回收其部分库存。

鞋服行业独立剖析师、上海良栖品牌总经理程伟雄在接受蓝鲸产经记者采访时表明，这一系列的动作现已传达出贵人鸟要回归主业的决计。

多元化之殇：股价暴跌、利润下滑、存货上涨

可以说，贵人鸟为其盲目的多元化付出了惨痛的价值。

2014年，贵人鸟作为体育第一股登陆上海证券买卖所。上市之后，该公司便宣告了“以体育服饰用品制造为根底，多种体育工业形状协调发展的体育工业化集团”的战略升级目标，并开始了“买买买”的扩张之路。

2015年头，贵人鸟以2.4亿元入股虎扑体育，并成为后者第二大股东;同年7月，买下西班牙足球生意公司BOY 30.77%的股权。2016年，该公司买下美国篮球装备品牌AND1在大中华区为期31年的独家运营权，还收买了代销耐克、阿迪等多品牌体育运动产品的线下零售途径商杰之行和名鞋库网络科技有限公司。2017年，贵人鸟又宣告拟以27亿元高溢价收买威康健身100%股权以布局体育健身领域，但终究以失利告终。

除了上述重大收买外，贵人鸟还曾在体育保险、互联网体育游戏等方面有所布局，但都未激起太大的浪花。

但是，这一系列的收买却为贵人鸟带来不少“后遗症”，首先就是成绩的下滑。蓝鲸产经记者整理贵人鸟近年的成绩陈述发现，2015年至2018年上半年，贵人鸟营收分别为19.69亿、22.79亿、32.52亿和15.36亿;净利润分别为3.31亿、2.92亿、1.57亿和0.34亿。从数据上看，营收上涨的一起，净利润却在不断下滑。

业内人士向安福相册记者剖析称，这与贵人鸟主营事务毛利率不断下滑有关。数据显现，2015年至2018年上半年，贵人鸟主营事务运动鞋服行业毛利率分别为45.18%、39.84%、32.76%、30.60%，呈逐年下滑的趋势。

而贵人鸟大力发展的“副业”毛利率也在逐年下滑。自2016年开始，贵人鸟新增兼并陈述规模，其间，招商代运营事务主要来源于杰之行及名鞋库，而体育生意事务来源于BOY。但是，贵人鸟财政报表显现，2016年至2018年上半年，招商及代运营事务毛利率分别为64.97%、46.61%、45.47%;体育生意事务毛利率分别为98.92%、90.28%、88.04%，无一不出现下滑趋势。

不仅如此，多元化之后，贵人鸟还迎来了关店潮。2014年至2018年上半年，贵人鸟品牌直营店由开始的4家变为3家;加盟店数量也逐年减少，由2014年的5022家，到2015年的4461家、2016年的4102家、2017年的3726家、2018年的3523家，每年的开店速度赶不上关店速度，三年半时间净关店1499家。

存货不断增长是贵人鸟多元化的又一痛点。蓝鲸产经记者查询数据发现，2015年贵人鸟存货为1.70亿，存货周转天数为63.72天;到了2016年，因新增控股子公司杰之行、名鞋库，导致贵人鸟期末存货状况同比增长幅度扩大，达到4.74亿，增幅达177.98%，存货周转天数为85.71天。

受以上因素的归纳影响，贵人鸟股价2018年以来一再跌落，揭露资料显现，到目前该公司市值现已蒸腾超140亿元。

马岗对安福相册记者表明，体育工业更多倾向于两个方面，一方面是赛事，另一方面是体育用品器材消费，这是两个比较大的维度。而贵人鸟在体育工业的布局都是一些概念性的东西，没有深化做进去。别的，体育工业是耗资巨大的工业，通常状况下大财团、大企业才有才能进入，例如万达、恒大、华夏幸福以及BAT、苏宁云商等。而贵人鸟明显没有这个才能。

程伟雄则对安福相册记者坦言，主业不强壮的状况下，是无法保证副业强壮的。就目前来看，探路者、贵人鸟等向体育工业多元化的布局都称不上成功，反观安踏等企业在主营事务上站稳脚跟便取得了较好的成绩。“盲目的做系统外的延伸，没有和主营事务形成互补是注定会失利的。”