在Vans上孤注一掷自食其果 威富股价暴跌超一成

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年10月26日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2018年10月26日

在当红品牌Vans 范斯上的背注一掷终究吞下苦果，时髦职业研讨投资组织No Agency 一季度财报会后对北美服饰巨子VF Corp. (NYSE:VFC) 威富集团的正告，终究被证明是彻底正确的预警。

据莆田安福了解，到9月底的二季度，Vans 出售录得26%的增幅，固定汇率核算增幅达27%，单看数据，该畅销品牌好像无懈可击，可是回头凝视一季度35%和32%的增加和固定汇率增加数据，二季度的数据则适当疲弱，出现急剧放缓态势，特别受新兴商场钱银走低， 美元核算实践出售遭受严峻冲击。

在牛仔事务持续下滑有待剥离独立IPO，以及野外事务低速增加的情况下，2019财年开端，带领JanSport、Kipling 和Eastpak 等品牌自立门户形成极限运动部分的Vans 的二季度数据令分析师极度不满。

虽然集团为Vans 设定2023年50亿美元的出售方针，以及不再满意冲浪/滑板品牌，而是希望对标Nike 耐克、Adidas 阿迪达斯这样的运动休闲巨子品牌定位，并开释多样性、全方位增加。但周五，在以83.99美元低开3.56%后，威富集团股价直线跳水，全天暴降10.71%，简直收于77.73美元的当日新低，报77.76美元。

据莆田安福得悉，　Vans 主导的极限部分二季度固定汇率出售增幅20%，实践增幅亦达19%至13.000亿美元。威富首席财政官Scott Roe 声称，考虑到Nike 规划10倍于Vans，而Vans 的增加才刚刚开端。不过，Scott Roe 忽视了Vans 的增加并没有达到Nike 的数倍，相反其稳定性远不如Nike 。

“毫无疑问，Vans 在千禧一代的推进下蹿升为威富的榜首品牌，可是关于毫无忠实的一代顾客，过多歪斜资源会令更具品牌沉淀和价值的TNF、Timberland 失掉机会，剥离牛仔事务更是急于求成，因而关于威富现在的品牌策略，咱们持保存情绪。”时髦职业研讨咨询投资组织No Agency 分析师Christina Ng 在周五的陈述中指出，只看眼前的短期利益，终究若Vans 失掉增加动能，与北面、添柏岚相同堕入挣扎后，威富将会遭受重击。

二季度，北面、添柏岚环比体现相同走弱，固定汇率消费增幅别离为7%和-1%，而一季度为12%和-1%。实践出售，北面录得5%的增幅，而添柏岚则下滑2%。两大巨子组成的野外部分二季度收入14.665亿美元，按年增6%，固定汇率和有机增幅别离为7%和1%。

7月底威富发布一季度财报股价创新高时，No Agency 曾正告，虽然威富集团野外和极限运动事务加速增加，可是相较于2016财年及之前的双位数增加体现来看，均衡增加现已被打破，从前史趋势来看，Vans 事务的动摇一直最大，而现在，该品牌成为集团仅有支撑，实践较此前的“三驾马车”驱动根基变得更弱。

Wrangler 和Lee 两大知名品牌组成的牛仔事务二季度出售下滑7%，固定汇率核算跌幅6%，而一季度该事务录得2%的固定汇率增加。

上述成绩亦显现，8月中威富宣布剥离牛仔事务后，Wrangler 和Lee 彻底被扔掉，而集团中心现已彻底违背该事务。Wrangler 和Lee 最大竞争对手Levi’s 李维斯母公司Levi Strauss & Co. 月初发布的三季度财报显现，该牛仔巨子6-8月完成13.942亿美元的收入，较去年同期12.684亿美元增加9.9%。撇除汇率影响后，DTC 和批发途径别离录得14%和8%的增幅，为集团奉献56%出售的美洲按年上涨9%，欧洲和亚洲的涨幅各达到17%和10%。

据莆田安福得悉，　到9月29日的2019财年二季度，威富集团录得5.071亿美元纯利或每股收益1.26美元，经调整后每股收益1.43美元，好于商场预期的1.33美元;季度收入39.074亿美元，按年增加15%，固定汇率增幅16%，相同超出商场预期的38.6亿美元。

关于营、收双双超预期的情况下，威富集团股价仍重挫逾一成，从职业分析师的陈述中能够找到明显答案。

Wedbush Securities 分析师Christopher Svezia 在陈述中表明，虽然公司全体成绩微弱，但在Lee 的带领下，毛利率没有上升，而牛仔事务恶化。

No Agency 分析师Christina Ng 在陈述中指出，此前由极限和野外事务引领的赢利增加，现时由分拆的极限事务和加强的工作服事务代替，直营和电商事务在顺势时能够提高赢利率，但在逆势时则可能成为担负，鉴于二季度集团在毛利率方面没有改进，因而将威富评级由“持有”下调至“中性”，方针价则由85美元下调至78美元。

不过，亦有分析师以为商场忧虑是剩余的。Susquehanna Financial Group LLLP 分析师Sam Poser 在陈述中称，现在威富股价的回调，是由投资者对威富下半年增加放缓毫无根据的担忧所驱动的，可是该组织经过调研发现是集团有意为之，防止Vans 商场过度饱满。

到9月底的二季度，威富毛利率和经营赢利率均录得10个基点跌幅至50.1%和16.9%，经调整后毛利率同比相等，而经营赢利率则由17.1%改进至17.7%，撇除收买经调整后经营赢利率则有100个基点增幅至18.1%。

财报中，威富上调全年收入预期，由136-137亿美元至137+亿美元，上调全年adj EPS 预期至3.65美元，此前预期为3.52-3.57美元，主要因极限部收入增加上调一个百分点至14-15%，而牛仔部分收入预期相应下调。

关于拆分牛仔事务，集团首席执行官Steve Rendle 表明估计将于4月完成。

在周五暴降之后，威富集团将今年以来的股价累计升幅由16%缩窄至4.49%。