拉夏贝尔募资计划是为了圈钱找一个名目而已？

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年07月10日

莆田运动鞋批发市场报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年07月10日

本年6月，第三度冲击IPO的服装品牌拉夏贝尔终于圆梦，公司首发请求获得证监会的经过。雄心壮志的拉夏贝尔，抛出了一个16亿元的募投方案，预备在将来三年新开3000门店。

可是，比照拉夏贝尔2015年和2017年的两份招股说明书可以看到，虽然时刻过去了两年，但其募投方案一点没变，更像是为了圈钱找一个名目罢了。

募投方案原封不动

依据2017年5月拉夏贝尔更新的招股说明书发表，公司本次拟在上交所揭露发行不超越5477万股，征集资金约16.4亿元，用于零售网络扩建和新零售信息系统项目。

其间，零售网络扩展建造项目方案出资金额为15.57亿元，其间：场地与有关装修费用出资额为68530.92万元，设备置办出资额为6151.37万元，根本预备费为3754.11万元，项目流动资金为77261.30万元，项目建造期为3年。

拉夏贝尔表示，将来三年将使用募出资金新开设专柜网点2094个，新开设专卖网点906个，合计3000个网点。这3000个网点在一线城市、二线城市、三线城市和其他城市都有，其间一线城市228个，二线城市891个，三线城市666个，其他城市1215个。

依据拉夏贝尔的发表，到2016年12月31日，公司现已在全国建立了8907个线下出售网点，假如按照公司的方案，三年以后拉夏贝尔的出售网点将接近1.2万个。

这看起来是一个非常雄伟的方针，可是比照公司2015年11月发布的招股说明书，可以发现当年拉夏贝尔即是这么方案募投项意图。

相同是用15.57亿元出资零售网络扩建项目，相同是建造3000个网点，相同仍是那些城市那些数量，相同场地与有关装修费用出资额为68530.92万元，相同设备置办出资额为6151.37万元，相同根本预备费为3754.11万元，相同项目流动资金为77261.30万元。

但不一样的是，全部市场现已发生了改变了。

在2015年6月，拉夏贝尔的线下零售网点为7147个，比2016年末少了近2000个。相同，2015年的房租、费用和2017年的房租、费用不可同日而语，各地的经济形势在两年的时刻也发生了极大的改变，在2015年做的方案，到2017年来施行必然不可能得到最初想要的结果。

可是，拉夏贝尔却没有依据实际情况的改变，对募投项意图用处未作任何的调整和变化，一方面让人对这些募投项目能否到达预期意图发生极大的置疑，另一方面更是对募投项意图严谨性发生疑问，到底是真需求这么出资，仍是只是为了圈钱而找一个名目罢了。

难以躲避的职业隆冬

在拉夏贝尔急迫募资的一起，全部服装职业正处于惨淡的隆冬。

本年年初成功上市的和平鸟，相同是将征集资金大笔用于开设新店。但上市伊始，公司成绩就出现“变脸”。2016年，和平鸟完成经营收入63.20亿元，同比添加7.06%;归属于母公司所有者的净利润为4.28亿元，同比降低20.22%。本年一季度，和平鸟的净利润同比下滑4.6%，仍然没有止住颓势。

拉夏贝尔好像也在阅历相同的阵痛。由于零售网点的不断添加，拉夏贝尔的经营收入继续添加，2016年，公司完成经营收入102.34亿元，同比添加12.5%。但增收不增利，拉夏贝尔的净利润却同比下滑了13.54%，仅为5.32亿元。

除了全体财务数据的下滑以外，拉夏贝尔面对的各项目标都不太达观。

关于一家方案新开3000家出售门店的公司来说，新开店面的经营收入却是出现逐年下滑的趋势。以专柜为例，2014年新开的店面，当年可以完成经营收入5.1万元/月，到了2015年，当年新开店面可以完成的经营收入就只有4.8年/月，而到了2016年，当年新开店面的经营收入下滑到了4.6万元/年，与之相对应的是，出售费用率从48.14%添加至56.90%，这也即是说，关于拉夏贝尔来说，开新店是越来越不挣钱了，这也从必定程度上说明晰为何2016年公司的经营收入添加，净利润却大幅下滑，这不只让人为公司的募投项目捏了一把汗。

而从网络出售的数据来看，拉夏贝尔的消费者对其正逐渐发生倦怠。以网络出售量最大的200元-500元这个档次的产品来看，无论是均匀采购次数仍是均匀采购距离，全体数据都出现降低趋势。2014年这档产品的均匀采购次数是1.46次，均匀采购距离时刻是247天，到了2016年，这两项目标别离变成了1.33次和270天。

从拉夏贝尔的开展进程来看，公司正在推广多品牌战略，旗下服装品牌已有十余个，这些品牌简直涵盖了女装的各种个性、男装、童装以及电产品牌，

但从实际情况来看，多品牌战略听起来极好，实际效果并不尽善尽美。

2010年建立的上海乐欧，担任Candies女装品牌的研制规划和出售。从2014年到2016年，该公司的营收虽有微增，净利润却从盈余2300万降至亏本167万。

担任中高端女装品牌Siastellad研制规划和出售的广州熙辰，2016年的亏本额高达2125万元，

2015年建立的上海崇安，担任规划研制出售男装品牌Marc Ecko，2016年亏本了1158万元。

担任运营US品牌的上海优饰，2016净亏本到达4800万。

就连作为营收奉献主力品牌的Puella，担任运营的上海微乐近三年的营收虽能坚持，但净利润却从2014年的1.58亿骤降至2016年的3500万。

而关于出资者必须明确了解的是，拉夏贝尔本次募投项目新开的出售门店中，绝大多数都是这些并不挣钱或许亏本益发严峻的子品牌专柜或许专卖店，这无疑也是给拉夏贝尔将来的成绩增添了一丝风险。

值得进一步细问的是，这些正堕入亏本中的子品牌，近来两年新开的门店是不是公司之前募投项目方案中预备开设的门店，假如是，那无疑说明公司的募投项目风险大于之前发表的，假如不是，也让人对募投项意图远景表示置疑。