特步各业务发展不一 多品牌运作或加剧营运压力

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年08月31日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年08月31日

特步半年报成果向好，本钱商场却不配合

8月21日午间，特步国际控股有限公司(1368.HK，下称“特步”)发布2019中期成果陈说。财报发布后，特步股价一度上涨4%，最高至5.99港元/股，此后便扶摇直上连续两日大跌。到8月23日收盘，特步报收4.81港元/股，作为比照的是，安踏体育(2020.HK)报收62.10港元/股;李宁(2331.HK)报22.25港元/股;361度(1361.HK)报1.48港元/股。

究其财报，上半年，特步完成营收33.57亿元人民币，净利润4.63亿元，均同比增加23%;经营溢利为7.17亿元，同比增加21%。《安福相册》注意到，特步在盈利才干各项方针均向增加态势开展时，其营运比率即运营本钱占收入比例不断上升，2019上半年同店出售呈低双位数增加。在业务线上，毛利率最高的鞋类业务营收增速下滑，服装业务高速增加;在儿童业务板块，特步则直接标明“对2019年特步儿童业务的拓宽坚持审慎情绪”。

现在，特步正向多品牌途径扩张及加大国际业务出资，关于资金、人才等资源的需求或将再度扩张，而对特步在途径、营销、供应链等多方面的协同才干亦将提出更高的要求。

1 各业务开展态势不一

2019上半年，特步依旧抱持着“成为我国跑者的首选品牌”信仰，在持续推动特步的自然增加时，加速拓宽海外商场。

特步在财报中标明，2019年上半年营收的增加首要由于健全的产品组合及良好的认受性(尤指特步的服装产品)，带来较高的出售率及来自总代理商的补货订单增加;对更健康存货水平的弥补需求以及由于店舖晋级及零售网络优化，下流零售店的出售成果弱小。

在中心业务鞋类板块，其上半年来带来19.12亿元，同比增加8.1%，占总营收57%;服务业务的营收为13.56亿元，同比增加50%，占总营收40.4%，开展气势弱小。在毛利率表现上，鞋类业务则维持在44.8%的水平，服装业务则上升2.7个百分点至44.7%，根本与鞋类业务相等。特步还说到，公司的整体毛利率上升0.9个百分点首要是来自广受顾客好评的功能性服装产品的出售。

Wind数据显示，鞋类营收的占比自2016年以来持续下跌，至2019上半年占比低于60%，为2014年以来最低水平，其营收在2017年呈现同比负增加，2018年则同比上升20.48%。

值得注意的是，虽然到2019年6月30日，特步儿童部分的出售点数量到达650个，特步称其2019上半年的弱小增加气势首要归功于产品设计和质量进步，但是特步仍对此标明“特步儿童对集团的收入贡献微乎其微”，且“鉴于现在我国内地零售商场分散”而将“对2019特步儿童业务的拓宽坚持审慎情绪”。

2 多品牌之外加码篮球

特步称，现在公司扩大商场比例的途径为多品牌组合。

5月2日，特步宣告以现金作价2.6亿美元(约人民币17.5亿元)收购E-Land Footwear USA Holdings Inc.，以获得K-Swiss、Palladium和Supra等品牌。8月1日，该项收购完结。

此前3月，特步宣告与Wolverine树立合资公司，在我国内地及港澳地区展开Merrell及Saucony品牌旗下产品的开展、营销和分销。

特步曾向《安福相册》标明，上述收购是公司出资于一系列针对高端商场的全球闻名运动及休闲品牌的绝佳时机，一同有利于进步特步在我国体育用品商场的位置和带来海外商场的增加机遇。

而在对特步品牌的深耕中，特步持续将品牌和营销资源会集在马拉松和跑步赛事赞助、明星及要害定见首领代言和其他娱乐营销上。2019上半年，特步共赞助21场马拉松及跑步赛事，参与人数逾越34万，连续5年成为内地赞助最多马拉松赛事的体育用品品牌。8月9日，特步签约篮球运动员林书豪为特步品牌代言人，并发布“篮球产品共创计划”。从8月18日起，特步为林书豪举行了为期6天的我国行，8月20日，林书豪热血球迷定制礼盒限量首发。

纺织服装处理专家、上海良栖品牌处理有限公司总经理程伟雄曾对《北京商报》标明，对标安踏、李宁的特步签约林书豪势必是期望凭借篮球明星的流量导入带动篮球品类出售占比进步。篮球运动在国内商场比较遍及，作为一个综合类运动品牌，进军篮球运动场景商场是必需要面对的。

3 营运本钱上升

到2019月6月30日，特步在我国内地及海外的特步品牌零售店数到达6312家，上半年净开店82家。

此外，特步在2019中期陈说中标明，Saucony和Merrell的首个品牌独立店将别离于2020上半年及下半年开业，而Saucony的电商途径出售已于2019年7月开始。

特步在财报中指出，公司新开业店肆首要坐落人流畅旺的购物中心，且公司估量此趋势将在未来持续几年。到2019上半年，特步的独家总代理商数目坚持稳定在40家，约60%的店肆由其直营。

在进步顾客体验的一同，特步还将店肆进行翻新。据特步披露，到上半年，逾越80%的店肆已改装为国际化运动风格布局，新店肆的均匀建筑总面积逾越105平方米，此外，特步还树立了7个跑步沙龙。

虽然如此，特步的同店出售却在上半年呈低双位数增加，而在2018年一二季度时，特步的同店出售别离呈低双位数和中双位数增加。

此外，特步的出售和分销开支在上半年达6.37亿元，占总营收19%，同比上升1.4个百分点。其中，广告和推广费用由于途径开发和商场渗透、名人代言、跑步活动推广等开支增加而上升至4.49亿元，占总营收的比例上升至13.4%，为近5年同期最高水平。

在研制上，特步在上半年的研制费用占比从2.6%下降至2.4%;2018年，该项费用为1.66亿元，占总营收的比重为2.6%，同比下降0.2%。

在现金周转方面，特步上半年的均匀存货周转天数从104天削减至81天;均匀应收贸易金钱周转天数从113天削减至107天;均匀敷衍贸易金钱周转天数从134天削减至90天，而整体营运资金周转天数增加15天至98天。

到2019年6月30日，特步持有的现金及现金等值项目为39.57亿元，负债比率为16.7%。

面对商场竞赛的加剧、多品牌尚处培养期以及公司正在深耕自主品牌所带来的各种应战，特步未来将怎样维持高速增加?《安福相册》就此致函特步，到发稿，对方未予以置评。