2016年11月21日
全球经济及国内经济数据均有向好迹象，金融商场振动加重。新棉采摘、交售平稳进行，上市量逐步扩大。纺织品服装出口继续跌落，出售情况有所好转。
一、棉花商场回顾
1.国内棉价涨幅较大。11月份，新棉逐步上市，但新疆新棉运力有限，本钱较高，有效供应缺乏，受资金推动，产品期货大幅振动，棉花期货与现货报价大幅上涨。11月17日，郑棉期货主力合约结算价16085元/吨，较上月上涨840元/吨，涨幅5.5%；国家棉花报价B指数15641元/吨，较上月上涨318元/吨，涨幅2.1%。
近期，国际棉价随金融产品商场整体振动，总体体现偏强。2016年11月17日，ICE棉花期货主力合约结算价72.54美分/磅，环比上涨1.4美分/磅，涨幅1.9%。国际棉花指数（M）为79.91美分/磅，环比上涨0.2美分/磅，涨幅0.2%，按1%关税核算，折人民币进口本钱13937元/吨（汇率按海关计征汇率6.7326核算，下同），低于国家棉花报价B指数（代表内地白棉3级报价）1704元/吨。
2.表里棉花价差居高不下，棉纱价差依然不大。11月17日，印度国内棉价（S-6）74.72美分/磅，环比跌落3.27美分/磅，跌幅4.2%，按1%关税核算，折人民币进口本钱13057元/吨，较国家棉花报价B指数低2584元/吨；巴基斯坦国内棉价（卡拉奇棉花协会标准级）70.24美分/磅，环比跌落0.68美分/磅，跌幅0.95%，按1%关税核算，折人民币进口本钱12299元/吨，较国家棉花报价B指数低3342元/吨。
印度、巴基斯坦棉花报价走势图
2016年11月14-18日，国内32支普梳纯棉纱周均价22875元/吨，环比跌落143元/吨，跌幅6.2%；印度国内30支普梳纯棉纱周均价2.7美元/公斤，较上月相等，折人民币进口本钱22413元/吨，较国内32支普梳纯棉纱低462元/吨；巴基斯坦国内30支普梳纯棉纱周均价2.84美元/公斤，较上月相等，折人民币进口本钱22554元/吨，较国内32支普梳纯棉纱高321元/吨。
印度、巴基斯坦棉纱报价走势图
3．10月棉花进口4.1万吨。据中国海关总署统计，2016年10月中国进口棉花4.1万吨，较上月削减1.9万吨，减幅31.8%；同比降低0.06万吨，减幅1.5%。2016年1-10月中国累计进口棉花69.7万吨，同比削减50.5万吨，减幅42%。2016年9月-2016年10月中国累计进口棉花10.2万吨，同比添加0.9万吨，增幅9.7%。
3.纺织品服装出口继续降低。中国海关总署最新统计数据显现，2016年10月，中国纺织品服装出口额为214.6亿美元，环比降低5.73%，同比降低9.28%。其间，纺织品（包括纺织纱线、织物及成品）出口额为86.0亿美元，同比降低6.64%；服装（包括服装及穿着附件）出口额为128.6亿美元，同比降低10.96%。2016年1-10月，中国纺织品服装累计出口额为2225.61亿美元，同比降低5.31%，其间纺织品累计出口额为881.32亿美元，同比降低3.25%；服装累计出口额为1344.29亿美元，同比降低6.62%。
二、国表里宏观经济环境概要
1.全球经济数据有所回暖。美国10月Markit制造业PMI终值为53.4，为上一年10月以来最高。美国劳工部数据显现，10月非农部分新增工作岗位为16.1万个，失业率从9月的5%小幅回落至4.9%。欧元区PMI终值53.5,环比添加0.9个点，为33个月以来最高值。欧盟委员会发布秋季经济展望报告，稍微上调了对欧元区和欧盟经济本年的添加预期，但下调了对明年的预期，2016年欧元区经济和欧盟经济别离添加1.7%和1.8%；2017年欧元区经济添加1.5%，2018年为1.7%；估计将来两年欧盟经济增速别离为1.6%和1.8%。日本受出口拉动，本年第三季度实践国内生产总值(GDP)环比添加0.5%，同比添加2.2%，为连续第三个季度实现添加。第三季度日本出口环比添加2%，前一季度环比降低1.5%；进口环比降低0.6%，为连续第四个季度环比下滑。
2.国内经济整体向好。10月国家统计局发布的制造业PMI为51.2，比上月上升0.8个百分点，为27个月新高，分类指数均有上升。10月财新制造业PMI指数51.2，与官方共同。中国10月规划以上工业添加值同比添加6.1%，与上月相等，1-10月规划以上工业添加值同比添加6%。10月份中国进出口总值降低0.6%，其间出口降低3.2%；进口添加3.2%。10月份，花费品零售总额同比添加10%，比9月份回落0.7个百分点，与5月份并为本年最低增速。10月发电量同比添加8%，比9月加速1.2个百分点。中国1-10月份发电量同比添加3.9%，1-9月同比添加3.4%。1-10月全国固定资产出资(不含农户)同比添加8.3%，增速比1-9月份加速0.1个百分点。
三、国表里棉花商场供需局势剖析
（一）供应
1．全球棉花供应局势
美国：美棉出口出售完结56%。依据美国农业部的统计，到11月3日，2016/17年度美国棉花净出售量（已装运+未装运）为148.9万吨，同比添加60.2万吨，完结USDA出口猜测的56%，高于上年度同期的45%。美国棉花装运量累计到达53.5万吨，同比添加19.7万吨，完结USDA出口猜测的20%，高于上年同期的17%。到11月3日，2017/18年度美国棉花签约量累计到达10.2万吨，仍落后于上年同期的13.4万吨。
印度：估计棉花产值添加，出口降低。依据印度棉花咨询委员会（CAB）的最新猜测，2016/17年度印度棉花产值估计为596.7万吨，同比添加3.84%，棉花增产的首要原因是季风雨良好、没有虫害，并且部分区域进行了高密度种植。本年，印度植棉面积为1.575亿亩，同比削减11.59%，估计本年印度棉花单产添加17.46%，到达37.86公斤/亩，高于上一年的32.25公斤/亩。除南部安得拉邦和特伦加纳邦产值有所降低以外，而别的区域产值全面添加。本年印度非转基因棉面积添加到2835万亩，高于上一年的1792万亩，转基因棉面积削减到1.29亿亩，低于上一年的1.6亿亩。据CAB猜测，2016/17年度印度棉花出口量估计降低，原因是巴基斯坦棉花增产40%致使进口需要削减，估计印度棉花出口量为85万吨，低于上年度的117.3万吨。印度棉花对中国出口将坚持安稳或略有削减。
印度：棉花协会认为树立棉花长时间储藏不可行。印度棉花协会（CAI）明确表明，对立树立棉花储藏库存，敦促政府回绝国内纺织界呼吁印度棉花公司维持棉花缓冲库存的提议。此前，印度纺织界呼吁印度棉花公司在每年收获高峰期入市收买119-136万吨棉花，将其作为库存缓冲，在每年5-9月出售给有实践需要的用棉公司。印度棉花协会表明，为职业的某个集体树立棉花缓冲库存会致使商场歪曲，引发棉花产业链别的环节的动荡，每年的收买本钱到达上万亿卢比。如果棉花报价大幅动摇，印度棉花公司将蒙受巨大损失。如果为了解决纺织厂资金缺乏的疑问，那完全可以经过银行的渠道想办法，让印度储藏银行和财政部采取适当的措施，而非树立棉花储藏。据悉，此前印度政府已经否决了一个类似的树立棉花战略储藏的提议。
澳大利亚：低温阴雨气候致使棉花耕种推延。据外电报道，本年澳大利亚植棉面积增至780万亩，是上一年的136%，商场估计澳大利亚产值翻倍，到达87万吨以上，但仍低于2012年创下的115万吨的前史最高纪录。2016年澳大利亚棉花耕种正在进行。受低温阴雨气候影响，部分区域耕种略有推延，一些区域的耕种面积低于预期。尽管如此，本年澳棉生产的整体局势依然看好。
2．国内棉花供应局势
新疆棉花方针报价补贴细则落地。2016年10月28日，经国家同意，自治区正式下发了《关于印发2016年新疆维吾尔自治区棉花方针报价改革试点工作实施方案的告诉》。2016年新疆地方仍旧90%按照产值方法补贴，10%按照面积方法补贴（仅限南疆四地州）。2016年棉花方针报价为每吨18600元，比2015年每吨削减500元。
2016年总产估计487.7万吨。国家棉花商场监测体系10月下旬棉花产值查询结果显现，2016年中国棉花均匀单产111.2公斤/亩，同比添加9.2%，较8月份查询结果降低0.8个百分点；按中国棉花实播面积4384.5万亩测算，估计总产值487.7万吨，同比削减6.5%，较8月份猜测降低0.8个百分点。其间黄河流域估计总产值66万吨，同比削减26.2%，长江流域估计总产值34.5万吨，同比削减37.4%，西北内陆估计总产值384.1万吨，同比添加3.2%，新疆估计总产值381.4万吨，同比添加3.9%。
新棉上市加速。到11月11日，全国新棉采摘进展为85.0%，同比降低6.9个百分点，较曩昔四年均值降低6.0个百分点，其间新疆采摘进展为83.8%；全国交售率为79.1%，同比降低0.8个百分点其间新疆交售进展为90.8%。全国加工率为72.6%，同比上涨6.5个百分点，其间新疆加工率为74.2%；全国出售率为17.5%，同比降低4.9个百分点，其间新疆出售率为16.1%。按照国内棉花估计产值491.6万吨（国家棉花商场监测体系2016年8月份猜测）测算，到11月11日，全国累计交售籽棉折皮棉330.5万吨，同比削减52.6万吨，其间新疆交售籽棉折皮棉287.5万吨；累计加工皮棉240.0万吨，同比削减13.1万吨，其间新疆加工皮棉213.4万吨；累计出售皮棉57.7万吨，同比削减28.1万吨，其间新疆出售皮棉46.2万吨。
质量较好的新疆区域棉花毛重成交报价挨近16000元/吨；内地籽棉收买价多在3.5-3.8元/斤区间，现货成交价大包棉在15500元/吨上下，小包棉15000元/吨摆布；少部分移库到内地的新疆棉报价较高，在16500元/吨摆布。据了解，南疆阿克苏至山东省的汽运费用在1070-1100元/吨，11月份以来，出疆汽运费用上涨240-260元/吨。
（二）需要
1．全球棉花需要局势
美国：三季度纯棉和化纤服装进口同步降低。2016年第三季度，美国化纤服装进口量同比削减3%，为近五年来的首次降低。纯棉服装三季度的进口量则削减5.7%，第二季度削减了2.9%。据统计，自2011年以来美国纯棉服装进口量坚持继续降低趋势，三季度的进口量相比2011年同期降低了4%，而化纤服装进口量则同比上涨了31%。从进口单价来看，2016年第三季度，纯棉和化纤服装的单价别离为2.58美元/平方米、3.31美元/平方米，跌落幅度别离为4.2%、3.4%。为了限制本钱的上升，进口商更倾向于收购价廉的化纤产品，因此，从进口额来看，2016年第三季度美国的纯棉服装进口额比2011年同期削减了17%，而化纤服装的进口额则同比上涨了27%。
印度：纯棉纱产值同比略降。2016/17年度4-9月，印度短纤纱产值累计达288.3万吨，相比上一年同期添加1.1%；纯棉纱产值205.5万吨，比上一年同期削减了1.9%；化纤产值69.8万吨，比上一年同期添加7.7%；化纤长丝产值57.4万吨，比上一年同期削减1.2%；自2012/13年度以来，印度纱线产值呈现继续添加的趋势，其间纯棉纱产值添加趋势安稳，化纤纱线产值有所下调。2015/16年度印度短纤纱总产值约566.5万吨，纯棉纱总产值413.8万吨。
2．国内花费局势剖析
10、11月份，纺织服装出售数据向好，工业添加值增速反弹，纱、布产销相对顺利，纺织公司质料库存降低，补库需要略升。
纺织服装零售略有好转。国家统计局数据显现，2016年10月份，服装鞋帽、针纺织品零售总额同比添加7.5%，较上月进步0.8个百分点，较上年同期降低2.3个百分点，网上出售“穿”类产品添加17.1%，较上月进步0.8个百分点，较上年同期降低7.3个百分点。依据中华全国商业信息中心的统计，受十一黄金周节日拉动和本年入冬较早影响，10月份服装零售额同比添加5.8%，增速快于上年同期3.9个百分点，也是本年以来第二高月度增速。
2016年“双十一”再创佳绩。业界保守估计，本年“双十一”主流电商成交额将突破2000亿元，较上一年添加30%以上。纺织服装作也体现不俗，优衣库旗舰店为本年天猫“双11”当日最快到达过亿销量的品牌。
国家统计局数据显现，2016年10月份，规划以上纺织业添加值同比添加4.8%，较上年同期放缓0.8个百分点，较上月进步1.5个百分点。
受美联储加息预期增强影响，11月份，人民币兑美元汇率中间价继续走低，一再跌破关键关口，创前史新低。人民币汇率跌落有望促进中国纺织服装出口，但汇率急速动摇并不利于职业安稳。
纱产销率进步。国家棉花商场监测体系查询显现，到11月9日，被抽样查询公司纱产销率为99.2%，环比进步3.1个百分点，同比进步2.2个百分点；库存为13.9天出售量，环比添加0.6天，同比削减3.6天。布的产销率为97.6%，环比降低3.7个百分点，同比进步6.3个百分点；库存为37.3天出售量，环比添加2.7天，同比削减8.7天。
纺企质料库存有所降低。跟着前期竞拍的储藏棉逐步消耗，纺织公司质料库存水平整体降低，国家棉花商场监测体系抽样查询显现，到11月9日，被抽样查询公司棉花均匀库存使用天数约为31.1天（含到港进口棉数量），环比削减5.7天，同比添加0.9天。依据相关数据推算，全国棉花工业库存约64.6万吨，环比削减15.6%，同比添加2.8%。
收购意向查询显现，2016年11月初，预备收购质料的公司占70%，环比进步1个百分点；持张望情绪的公司占26%，环比进步1个百分点；不打算收购棉花的公司占4%，环比降低2个百分点。
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