维珍妮内衣收益运动风利润势不可挡 越南再买地

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年07月05日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2018年07月05日

据安福家园了解，维珍妮世界(控股)有限公司(2199.HK)今日发布的全年成绩显现，得益于运动潮流对相关产品订单的影响，该贴身内衣制造商全年完成25.5%的高速收入添加。而近年活跃布局的越南出产线现已开端为集团发明利润，缓解了内地厂房本钱不断提高的压力，不只推进利润率明显改善，净利润更大幅上升146%。

维珍妮上星期现已发布了正面盈余预警，提早送喜讯。自2015年10月上市以来该集团发布的六次半年或全年成绩前都以盈余正告拉开序幕，至今的六个盈警中四个为正面，到2018年3月31日的2018财年占其中两个。

全年收入从2017财年的46.769亿港元上涨至58.68亿港元，毛利率提高了170个基点至21.3%。

胸围和贴身内衣依然是最大收入来源，按年添加26.8%至47.286亿港元的收入占集团全体的80.6%。管理层泄漏运动胸围的出售完成超过20%的添加，无钢圈样式的流行使多个首要协作品牌都添加了着重舒适和功用的运动内衣订单，该集团凭仗无缝拼接内衣与多个新的世界休闲服装及运动品牌建立了协作关系，丰厚了客户组合。

维珍妮曾由于首要客户L Brands Inc. (NYSE:LB) 旗下品牌Victoria’s Secret 维多利亚的隐秘出售疲软削减订单而在2017财年接连发出了两次盈警。为削减依靠单一品牌该集团活跃吸引新客户，五大首要商场的客户收入都出现微弱添加。

来自美国客户的收入达31.635亿港元，按年上涨12.4%，占集团总收入的53.9%，比前一年的60%有所下降。我国和欧洲的客户奉献别离同比添加30.7%和31.6%至6.127亿港元和5.309亿港元，日本客户更大增183.6%。维珍妮创始人、主席兼首席执行官洪游奕泄漏Victoria’s Secret 维多利亚的隐秘依然占集团收入超过三成。

胸杯和其它模压产品收入添加2.3%至5.247亿港元，而运动型功用产品收入猛涨41.5%至6.148亿港元，一举逾越胸杯和其它模压产品成为维珍妮的第二大事务。管理层指出年内运动服的订单量倍增，集团正与运动品牌协作伙伴研制更多产品，随着越南第三间厂房的完工，集团将有更多产能敷衍服装订单，因而该事务的添加潜力庞大;运动鞋方面，首要运动品牌协作伙伴的订单安稳，集团新增了一个标榜舒适环保的美国鞋履品牌新客户。

维珍妮的越南厂房坐落海防市的越南新加坡工业园(VSIP)。首要出产胸围和贴身内衣、年产值为4,600万件的榜首间厂房现已挨近满产，出产功率也到达深圳厂房熟练工人的85%以上。第二厂房首要出产的胸杯产值足以支撑当地出产内需。第三厂房今年4月投入使用，估计在第三季前招募8,000名职工，并终究到达胸围、贴身内衣和功用性运动服合共3,000万件的规划年产能。

第四厂房估计在2019年首季开端营运，该厂功用与第三厂房相同。年内集团在VSIP 再购入一幅土地以建设第五间厂房，完工后深圳的所有鞋类产能(年产200万双)将迁往越南，集团指出后者具有本钱、劳动力供应、缔造环保先进出产设施、税率和政治等多方面优势。

到3月31日，维珍妮的深圳厂房约有1.5万名职工，而越南三间工厂的职工总数达2.15万。集团在我国内地具有10.081亿港元的非流动资产，虽然有7.6%的添加，但占比则从2017财年的31.6%削减至26.7%，相反越南占比66.6%提高到71.9%，非流动资产添加37.5%至27.15亿港元。

维珍妮在财报中指出中美贸易战的阴霾下不少美国协作品牌加速将订单转向越南，对大力拓宽越南产能的该集团有利，这也成为他们最重要的竞赛优势之一。

2018财年集团完成净利润2.402亿港元，而前一年为9,763.5万港元。董事会建议派发每股3.8港仙的晚期股息，比前一年同期的2.5港仙大增52%，全年股息为6.3港仙，是前一年2.5港仙的2.52倍。

维珍妮(2199.HK)周四收报6.10港元，全天跌落0.97%，将2018年迄今的累计跌幅扩展至20.8%。

Nomura 野村指出该集团添加挨近1.5倍的净利润依然比该行及商场预期低21%和22%，首要由于毛利率差过预期。此外越南继续扩产现已使本钱开支从2017财年的9.1亿港元上升至18财年的11.4亿港元，而第五间厂房的方案会使当时19财年再有重大出资，估计会让资产负债比率从17财年的40.9%和18财年的59.3%进一步举高至74%，财政本钱将随之升高。该行因而把维珍妮(2199.HK)目标价从6.65港元下调至5.81港元，保持“中性”的评级。