这些品牌应被列入开云集团的收购清单

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年05月30日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年05月30日

据安福相册了解，近年来，法国奢华品巨头开云集团（Kering）凭借旗下品牌 Gucci、Saint Laurent 和规划虽小但生长迅速的 Balenciaga 取得了巨大的成功，其出售额、利润和市值均完成了节节攀升。据该集团称，Balenciaga 在本年的出售额将打破 10 亿欧元（约合 11 亿美元）。

该集团还调整了品牌布局：将 Puma 独立剥离出来，兜售了 Volcom，与 Sergio Rossi、Christopher Kane、Stella McCartney 等中小型规划师品牌也划清了界限。

据安福相册得悉，为了坚持强劲的开展势头，开云集团有必要持续扩展 Gucci、Saint Laurent 和 Balenciaga 的出售规划，一起需开发仍处于次级规划的 Alexander McQueen。此外，它还需求对 Bottega Veneta 进行改革——虽然该品牌在 2018 年发明的收入达 11 亿欧元（约合 12 亿美元），但在经历近 20 年的扩张后陷入了阻滞不前的状况。

开云集团立异了坐落旺多姆广场（Place Vendôme）的 Boucheron 高档珠宝店，一起也在尽力维持意大利男装品牌 Brioni 的稳步开展——多年来，该品牌一直面临怎么立异的问题。

上述每一项作业做起来都不太容易。

开云集团五大品牌2018年收入占比（合计发明收入137亿欧元） | 图片来历: BoF

据安福相册报导，2018 年，开云创下了 137 亿欧元（约合 153 亿美元）的出售额，同比增加 26%。但这一成果很大程度上都依靠于 Gucci 的优异体现。得益于首席执行官 Marco Bizzarri 和构思总监 Alessandro Michele 拟定的颠覆性立异战略，Gucci 发明的出售额占集团总额的 60% 以上。虽然 Gucci 仍然坚持以两位数的速度增加，但与 2018 年第一季度相比，其增加速度明显放缓——2019 年第一季度发布的出售额为 23 亿欧元（约合 26 亿美元），比上一年增加 20%，但在 2018 年第一季度，这个意大利时装品牌的出售额取得了更为令人震惊的成果，增加率高达 49%。

Saint Laurent 的构思总监 Anthony Vaccarello 基本上连续了上一任总监 Hedi Slimane 树立的美学风格，但该品牌现在必需求直面 Slimane 领导下的 Celine 的兴起。McQueen 则在配饰方面比较薄弱，需求进一步加强开发具标志性的、可招引顾客重复购买的手袋和鞋履系列。

虽然 Balenciaga 在构思总监 Demna Gvasalia 的领导下推出了颇受欢迎的老爹复古运动鞋，而这款鞋也对成果增加做出了很大奉献，但由此引发的热潮正在逐步退去。与此一起，该集团决议对Bottega Veneta、Boucheron 和 Brioni 进行品牌转型的计划无疑也需求花费一定的时间。

为了持续发明股东价值，开云或许需求利用其强壮的购买力，至少建议一次收买案（假如不想太多的话）。基于该集团在 2018 年有 44 亿欧元（49 亿美元）的 EBITDA （税息折旧及摊销前利润），分析师推算其购买才能大概在 130 至 180 亿欧元（约合 202 亿美元）之间。

“该集团在历史上从未具有过如此富余的现金流，”MainFirst 的分析师 John Guy 标明。“开云现已清晰标明，他们不会坐等商场进行自行整合，而会参加到某种方式的并购中。”

开云集团现已清晰标明，他们不会坐等商场进行自行整合。

在 2019 年 2 月的出资者电话会议上，开云集团首席执行官 François-Henri Pinault 同样强调了这一点：“咱们可用于并购的资金不只十分富余，其金额还在稳步增加中。因而，咱们完全有才能抓住机遇。”但他也指出，该集团会把包含摇钱树 Gucci 在内的现有品牌的开展大计放在首位。

“咱们不需求通过并购来完成增加，还用不着那样，”他弥补道。“三年来，即便没有建议任何并购，咱们的成果也完成了大幅度增加。咱们有自己的运营方式和平台。但假如呈现了契合出资标准的并购时机，咱们也能够以较为实在的价格拿下它们。咱们不打价格战，过去也从来没那样做过。”

但开云集团所做的任何买卖都将遭到商场的严格审查。

“当开云说到收买时，出资者颇感厌恶，”Guy 以为。“他们总是在超额支付，但还没有获得可观的报答。另一方面，该集团有不少财物处理记载。此外，开云具有许多“软奢华品”品牌（soft luxury，通常是指出售高档服饰和皮革制品，译注），能够在这方面大做文章。”

花旗集团（Citigroup）的分析师 Thomas Chauvy 在最近撰写的一份陈述中标明，虽然开云集团很或许会优先考虑有机增加（organic growth，指公司依托现有资源和事务，通过进步产品质量、销量与服务水平，拓宽客户以及扩展商场份额，推进立异与进步生产效率等途径，获得出售收入及利润的自然增加，译注），但“只需呈现符乎标准的时机，该集团仍对收买持开放态度”。

Chauvy 弥补道，无论什么样的收买，都会对企业规划带来改动，而开云现在对 Gucci“过度依靠”，而且过去在整合中型品牌时曾遇到不少困难。依据 BoF 和麦肯锡（McKinsey）联合发布的《2019 全球时髦业态陈述》（State Of Fashion 2019 Report）显现，开云不只需考虑（并购的品牌）能否在商业形式和美学方面弥补现有的品牌组合，是否易于对接该集团的供应链和物流平台，还要看其能否在我国发明较大的开展时机——我国将在本年成为全球最大的时髦商场。Chauvy 还标明，并购目标有必要具有合理的估值，不需求进行严重重组或品牌转型。

但是，具有以上所有特质的公司并不多见。

据知情人士泄漏，开云集团曾考虑要收买 Versace，但终究以为这家意大利公司及其出资者——私家股本公司 Blackstone 的开价太高。（开云未就此事予以置评）。开云也有或许与 Chanel 树立某种协作联系——或许以兼并的方式——但这是一种遥不行及的设想。

假如开云与瑞士奢华品集团历峰（Richemont） 结盟，或许会遭到商场的欢迎——历峰集团具有开云所缺少的“硬奢华品”（hard luxury，钟表、珠宝等商品，译注）管理经验，一起可凭借开云在时装方面的专长来开展 Chloé。但因为 Pinault 和历峰集团的董事长 Johann Rupert 之间的权力平衡问题存在不确定性，该主意或许也无法完成。

意大利皮具制造商 Tod’s 或许也有出售意向，但该品牌掌门人 Diego Della Valle 与 路威酩轩坚持着密切的联系——这意味着，假如他有意出售该品牌，很或许会选择联系后者的首席执行官Bernard Arnault。

此外，全球出名品牌 Armani 对收买者来说也有很强的招引力。不过，该公司在配饰方面一向缺少有边际效应推进的产品，而其创始人 Giorgio Armani 也曾多次标明并无出售计划，乃至他还设立了一个慈悲信任基金，让外部实体将来更难以收买该公司。

虽然如此，商场中仍是存有一些时机的，虽然数量不多，但看起来也能够满意开云集团的大部分需求。

VALENTINO

2012 年，卡塔尔王室出资机构 Mayhoola For Investments 以 8.5 亿美元收买了这个意大利奢华品品牌，此举标明该机构或许现已蓄势待发要树立自己的奢华品王国。2016 年，该机构再度出手，更是强化了这一猜想：豪掷近 5 亿欧元（约合 5.598 亿美元）一举收买了 Balmain，该价格适当于其本身 EBITDA 的 14 倍。

但在上一年年末，有传言称该集团或许有意兜售 Valentino，开云则是潜在买家。2018 年，Valentino 的出售额为 12 亿欧元（约合 13.4 亿美元），较上年同期的 11.6 亿欧元（约合 13 亿美元）增加了 3%。开云、Mayhoola 及 Valentino 均未就此传言置评。

但知情人士觉得这纯粹是商场炒作，而且他们坚决否定发作过相似的对话。据一位熟悉 Mayhoola 的内部人士泄漏，该公司仍体现得十分投入，并打算在收买问题上做“长线”考虑。该知情人士称，虽然 Mayhoola 出售了英国手袋品牌 Anya Hindmarch 的股份，但此举与其总体规划无关。

但是，商场上仍存有期望开云收买 Valentino 的主意。

优势：作为具有全球出名度的品牌，Valentino 具有深沉的传统和强壮的配饰产品线。该品牌构思总监 Pierpaolo Piccioli 打造的高档成衣和高档定制服深受评论家、名人造型师及其他规划师的喜爱——他们常常选用 Piccioli 的著作。

Piccioli 的愿景与开云集团旗下其他品牌有所不同，这将有利于降低品牌间“同室操戈”的风险。另一方面，开云具有成熟的商场基础——有多个供应途径、庞大的零售网络和大批高管人才，这些优势能协助 Valentino 加速生长。2018 年 12 月，开云与阿里巴巴展开协作，用以促进我国的出售成果。

缺陷：近年来，因为 Valentino 的配饰产品线仍然依靠于以往的热门产品——比方“Tango”系列脚踝绕带高跟鞋、“Open”系列白色运动鞋和“Rockstud”系列，其成果增速正在放缓。假如要进行并购，当然亦需考虑 Piccioli 许诺还会为该品牌效能多久。虽然 Valentino 仍然是开云集团眼中不错的收买目标，但考虑到 Mayhoola 的态度，想要完成该收买案或许要支付不菲的代价。

MONCLER

这个意大利奢华服装品牌的成果增加迅猛，在 2018 年创下了 14.2 亿欧元（约合 15.9 亿美元）的出售额，比上年增加了 22%。从某种程度来说，该品牌的成功与其商业形式的转型有很大联系——不再主打季节性系列，转而与顶尖的构思人士协作，推出更新速度快、便于在 Instagram 推广的“Moncler Genius”胶囊系列。该系列不只迅速提升了品牌出名度，还成功招引到大批新客户。2018 年，从 Moncler 专卖店购买 Genius 系列的客户中，约有一半都是该品牌的新顾客。

优势：Moncler 能从许多方面与开云集团构成互补。开云能够从其“以限量出售为驱动”（drops-driven）的形式中汲取经验，从而应用到其他品牌上。一起，Moncler 的主打产品是羽绒服，这不只与开云集团现有的服饰种类不同，仍是一个可长期获利的常青系列，能够减少并购风险。Moncler 在全球的品牌出名度是其另一个优势，特别是针对我国这样的重要商场而言。此外，该品牌仍然具备开发潜力，可进军外套以外的范畴。开云集团可利用这方面的专长助力 Moncler 的未来开展。

缺陷：Moncler 的首席执行官 Remo Ruffini 带领该品牌掀起了几回出售热潮，让公司从濒临破产到终究上市。鉴于他仍具有 26% 的股份，公司成果也在以两位数的速度增加，他现在或许不会打算出售该品牌。

“在我看来，现在出售品牌就像是一种侮辱，”他在 4 月承受路透社（Reuters）拜访时如是说道。他还说到，期望自己能见证该品牌在未来三到四年的开展。Ruffini 已习气独立运营 Moncler，好像不需求得到另一级高管的协助。

TIFFANY & CO.

Tiffany & Co. 是为数不多的几家独立运营的珠宝商之一。分析师以为该公司董事会有时在品牌开展方面过于保存，长期以来都把这家美国公司被视为收买目标。现在，该品牌的市值不菲，高达 130 亿美元，在全球范围的品牌招引力和认知度也可谓名列前茅。在 2018 财年，该品牌的营收到达 44 亿美元，这足以让其他公司对该品牌的远景充满信心。

优势：Tiffany 具有开云集团看中的企业规划，特别因为后者在（珠宝）范畴还没有一个打得响的品牌。（该集团旗下最大珠宝品牌 Boucheron 的规划仍然很小，而且正在进行改革。）Tiffany 的成果体现良好，在亚洲的增速迅猛——2018 年，该品牌在亚洲的出售额占总额的 28%，同比增加 13%。此外，该品牌的首席执行官 Alessandro Bogliolo 是意大利人，先后在 LVMH 旗下品牌 Bulgari、Sephora 及 Diesel 作业多年，对欧洲的奢华品职业有深入的了解。

缺陷：Tiffany 的定位凹凸纷歧：除了出售价值六位数的精品珠宝，一起也出售 60 美元的银质项链。定位上的纷歧致让顾客无法总是把该品牌视为纯粹的奢华品。而开云集团也已清晰标明，不想太违背本身处于中心地位的奢华品范畴。

“Tiffany 不是 Cartier，”Guy 说道。“它由两个品牌组成，归于双重定位（Jekyll-and-Hyde，出自《化身博士》一书，后来成为心理学“双重人格”的代称，译注），但有的出资者难以承受这样的品牌定位。”此外，Tiffany 正在学习怎么驾驭由顾客重塑的商场——现在的顾客与传统珠宝（以及钻石订婚戒指）之间的联系远不如早年严密。虽然 Tiffany 在我国尚有很大的开展空间，但一起也有必要与其他出名时髦集团的精品珠宝系列，还有选用直接面对顾客形式（DTC）运营的品牌同场竞赛，更要应付日益受追捧的规划师品牌带来的冲击。

许多分析师以为，虽然 Tiffany 在过去曾标明期望坚持独立，但 LVMH 更有或许买下该品牌。后者不只具有更强的购买力，由 70 个品牌组成的网络也让其在定价和目标客户方面具有多样性。

CHLOÉ

虽然这家由女人创建的巴黎时装公司隶归于开云集团的竞赛对手、瑞士奢华品集团 Richemont，但出资者和分析师们一直在猜想，后者是否会出售这个品牌——因为该品牌归于“软奢华品”，不在其中心竞赛力之列，规划也比手表和珠宝系列更小。虽然 Richemont 没有单独发布 Chloé 的出售成果，并把它列入“其他”类别——包含 Chloé、Alaïa 和 Dunhill，总出售额约有 18 亿欧元（约合 20 亿美元），但据分析师估测，Chloé 大概发明了 5 亿欧元（约合 5.598 亿美元）。

优势：Chloé‎ 是一个遭到全球认可的品牌，其品牌基因主打女人气质和女人发明力。虽然该品牌有本身的美学风格，但与 Gucci 和 Saint Laurent 不会构成直接的竞赛联系。更重要的是，该品牌自带的 1970 时代“小资”情怀能够很容易顺应当今潮流，而且不会过火依靠某一位构思总监的主意。（从 Stella McCartney 在 1990 时代末参加 Chloé 以来，该品牌幕后一直有一批强壮的女人规划师奉献构思灵感，包含 Phoebe Philo、Clare Waight Keller 和现在的 Natacha Ramsay-Levi 等。）该品牌在鞋履和手袋方面体现不俗，这两大范畴均有遭到边际效应驱动的著作，每一季都会推陈出新。

缺陷: 开云集团旗下现已有好几个与 Chloé‎ 规划适当的品牌，而该品牌也仍然需求更多出资才能扩展规划。从这一点来说，Chloé 现在的东家 Richemont 的情况则有所不同：该集团在时装范畴开展有限，而 Chloé 是其最成功的“软奢华品”品牌，因而不大或许将其拱手出让。

SALVATORE FERRAGAMO

多年来，Salvatore Ferragamo 一直都被视为“睡美人”——虽然品牌基因并无问题，但因为遭遇多次高层变化和宗族所有权结构变革，整个品牌陷入了困境。该公司在我国和美国的零售规划都适当大，但长久以来未能在产品和品牌形象方面完成打破与立异。

现在，Salvatore Ferragamo 正在逐步显露出新的开展生机。2019 年 2 月，规划师 Paul Andrew 被任命为品牌构思总监。据分析师估计，凭借 Andrew 推出的全新规划，该公司在 2019 年第一季度的出售成果将有所改观，这些新尝试包含最热销的“Studio”系列手袋和“Flower”系列高跟鞋。该品牌在 2018 年的出售额为 14 亿欧元（约合 16 亿美元）。

优势：作为一个实力雄厚的品牌，Salvatore Ferragamo 还有很大开展空间，而假如能借用开云集团的形式——让高管和规划师在一个既定结构下自在分配作业，该品牌或许很快就能够重振旗鼓。Ferragamo 宗族透过一家控股公司掌管了该品牌大部分股权，但随着女掌门人 Wanda Ferragamo 于 2018 年 10 月去世，该宗族的其他成员好像更主张出售该品牌。

缺陷：但是，一位重要的宗族成员打消了上述猜测。

“我酷爱这家公司，它是非卖品，”本年 2 月，该公司董事长 Ferruccio Ferragamo 在承受彭博社（Bloomberg）采访时标明。“这个品牌充满着能量。在未来几周和几个月里，咱们将透过多个计划发挥这种能量，为大家带去好消息。”该品牌在我国也早已家喻户晓，这意味着想要提升成果，有必要采取地域扩张以外的战略。

BURBERRY

长期以来，该公司一直是被收买的目标对象，Coach 的母公司 Tapestry，Inc. 曾被以为是潜在的收买者。在 2000 时代，Christopher Bailey 和 Angela Ahrendts 领导这个英国品牌进行了一次严重的立异性转型。现现在，首席执行官 Marco Gobbetti 和构思总监 Riccardo Tisci 正在带领 Burberry 进行新一轮转型。因为该品牌的地位一直在真正的奢华品之下徜徉，他们正试图让其定位愈加清晰。Burberry 在 2018 财年的出售额为 27 亿英镑（约合 35 亿美元），同比增加 2%，而 2019 上半财年的出售额增加了 4%。

优势: 虽然新上任的构思总监 Tisci 现在还没有让 Burberry 重获新生，但随着该品牌进一步向高端商场开展，顾客对品牌的既有认知已开端发作改变。估计到本年 9 月，市面上超越一半的产品都将出自 Tisci 之手。一起，该品牌还在选用新颖的营销方式为品牌造势，包含“限量版出售”和联名协作等。

据 Burberry 的一份陈述显现，2018 年，该品牌在社交媒体上具有大约 5700 万顾客。获益于社交营销立异，该品牌正在从很多竞赛对手中锋芒毕露——开云集团也十分看中这一点。其次，Gobbetti 和 Tisci 构成的二人组与开云的管理方式相似——把强壮的高管与同样优异的构思人士搭配在一起形生长期的协作伙伴联系。即便该品牌正处于比较艰难的时髦周期中，以往的传统也有助于坚持其基本声誉。

缺陷: 虽然 Gobbetti 在推进 Burberry 迈向高端商场方面取得了一定的成功，但该品牌还有很长一段路要走。（现在，该公司正处于一个两阶段战略的第一阶段：在前两年进行品牌定位；在第二阶段则调整分销和出资经验。）该品牌在亚洲的事务规划庞大，占总事务的 40% 以上，因而想在亚洲持续完成快速增加的时机较少。

萧邦

瑞士珠宝及手表品牌萧邦（ Chopard） 凭借钻石手表而出名，其品牌历史能够追溯到 1860 年。该公司的年出售额超越 9 亿美元，这对于一流的奢华品集团来说不失为抱负的收买目标。（Scheufele 宗族在 1963 年将该公司揽入旗下，当时该公司只雇佣了 5 名职工。）

优势: 这个历久弥新的品牌能够协助开云集团加强“硬奢华品”实力。Pinault 以为：“珠宝商场是大有赚头的。”

缺陷: 据商场人士泄漏，该宗族几乎没有动过出售的想法。

百达翡丽

瑞士手表品牌 百达翡丽（Patek Philippe） 不只是颇具招引力的奢华品牌，也是手表收藏者眼中的常青手表品牌，其年出售额超越 10 亿欧元（约合 11 亿美元）。

优势: 开云集团现在具有两个手表品牌——Ulysse Nardin 和 Girard-Perregaux，假如把百达翡丽也收入麾下，将进一步突显该集团开展手表事务的许诺。手表事务是历峰集团（Richemont）首要的现金营收来历。

缺陷: 虽然百达翡丽的估值曾到达 70 亿至 90 亿欧元（约合 101 亿美元），但运营该公司已达四代之久的 Stern 宗族在 2019 年标明，不会出售该品牌。此外，瑞士手表商场的未来也开端遭到质疑，整个商场陷入了阻滞的状况。Pinault 在 2 月标明：“咱们现在还在调查傍边。”一起他也说到，该公司旗下现已有 Ulysse Nardin 和 Girard-Perregaux 这两个手表品牌了。