A股三只鸟：太平鸟、贵人鸟、报喜鸟，如何飞出不同命运

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年04月20日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年04月20日

我国服装企业的命名，对“鸟”字有着天生的执念。

据莆田安福了解，森林鸟、自由鸟、西湖鸟、报财鸟、飞鸟与新酒……名中有鸟，好像是服装企业翱翔的底气。其间最为闻名的，是先后飞进了A股商场的三只鸟——报喜鸟、贵人鸟、和平鸟。

2001年，是我国品牌服饰提速开展的起点，品牌服饰第一轮跑马圈地敞开。这其间，便有和平鸟、报喜鸟和贵人鸟。

两年后，我国品牌服饰从提速开展转变为快速开展期。参加WTO后服装职业竞争加剧，加之国民人均可支配收入提升，品牌服饰业走向昌盛期。

天时、有利地势、人和。上市，是三只鸟飞入本钱商场相似的起点。

只是，从2014年起至今，品牌服饰职业开展开端放缓。在这一时期，职业赢利在品牌和途径端重新分配。如何习惯新的环境，成为三只鸟的难题。这也令A股三只鸟飞出不同命运。

悲喜欢忧，在三只鸟的近期布告中，可见一斑。

一悲

还未从成绩“报喜”中走出，报喜鸟收到一则噩耗。

据莆田安福音讯，4月9日晚间，报喜鸟创始人之一吴真生因遭受交通事故，后经抢救无效，不幸逝世，享年54岁。

锌财经检查报喜鸟相关布告后发现，到上一年第三季度末，吴真生持有4360.09万股报喜鸟股份，为公司的第二大流通股东。

之前的喜悦，则来自于一份布告。3月30日，报喜鸟宣布了一季度成绩预告，估计本年第一季度，报喜鸟有望完成归母净赢利7037.24万元-8796.55万元，同比添加100%-150%。

对此，报喜鸟以为，除了HAZZYS品牌仍然坚持添加，以及本期无股权鼓励股份付出费用之外，报喜鸟获得的政府补助较上一年同期有较大添加。

另据2月中旬报喜鸟宣布的2018年度成绩快报显现，上一年全年，报喜鸟完成营业收入31.15亿元，同比添加19.76%，归母净赢利5245.43万元，同比大增102.3%。

奉献报喜鸟成绩的，依旧是报喜鸟、HAZZYS等品牌的出售添加。而从前被报喜鸟大力开展的第二主业互联网金融，只字未提。

光大证券分析师李婕以为，从2013年起，报喜鸟受男装职业调整，以及终端零售体现不佳、途径更迭等影响，收入、净赢利波动较大。直至2017年起，状况才有好转。

开展第二主业，成为当时报喜鸟的战略。2015年，借着互联网金融的风口，报喜鸟开端行动。那一年，报喜鸟创投出资5500万元收买小鱼金服10%股权。小鱼金服则经过两家全资子公司别离运营口袋理财和掌存宝(原温州贷)两个互联网金融项目。

只是，互联网金融巨变。2018年，P2P暴雷潮起，影响小鱼金服成绩承压。据财报数据显现，小鱼金服2018年的营收、净赢利数据较前年别离同比下降49.62%和65.24%，净亏损3500万元。

而在本年1月19日，报喜鸟将小鱼金服可供出售金融资产共计提了减值预备4636.82万元。这是2017年报喜鸟归母净赢利的1.79倍！

祸不单行。3月25日上午，口袋理财被江苏省某地区公安部门查询，所有工作设施于当日被查封。

或许报喜鸟没有想到，计划以一主一副事务战略再度起飞，打开想象空间，最终使力的，仍是服装事务。但好像报喜鸟未有加强主业的动作和志愿。

莆田安福曾联络多位券商分析师，想对报喜鸟的事务布局做更深入了解。但鉴于报喜鸟创始人逝世，多位分析师表明，时刻敏感，不肯宣布评论。

一忧

如果说报喜鸟还算是忧喜参半，那么贵人鸟称得上是前景堪忧。

1月31日，贵人鸟发布一份成绩预告，公司估计2018年1-12月归母净赢利为亏损6.4亿至8.2亿，同比下降506.85%至621.27%。

商场不由想问，贵人鸟怎么了？

根据国泰君安研究报告显现，从服饰商场格式来看，运动品牌集中度最高，2017年前十大企业商场集中度为73%。

从前和贵人鸟站在同一起跑线上的，是安踏、李宁等运动品牌。相比于后者，贵人鸟近年来的境况显而易见。甚至有媒体称其为“折翼”的贵人鸟。

莆田安福查阅相关布告后发现，贵人鸟主营事务估计亏损约4.7亿元，是亏损的大头。

布告指出，2018年下半年贵人鸟花费约1.5亿元，向14个要点省级区域经销商购买了商场出售途径资源，并按原价回购没有完成出售的商品约3.4亿元。这进一步导致出售收入下降以及期末库存的添加，期末计提的存货跌价预备随之添加。

雪上加霜的是，贵人鸟因处置控股子公司股权，投资亏损达1.16亿元。

遐想2015年，贵人鸟仍是个一掷千金的“土豪”。那一年，贵人年交出了登陆A股后的首份年报。只是这份年报数据不尽如人意，贵人鸟疯狂转型之路敞开。

据莆田安福了解，贵人鸟累计投资额已超越20亿，其间包含成为虎扑第二大股东；投资西班牙足球经济公司；买下美国配备品牌；买了康湃思体育37%股份用于布局校园体育事务；收买名鞋库、杰之行等。

甚至，贵人鸟还两度踏足稳妥范畴。

贵人鸟不断大手大脚花钱，企图布局与体育相关的所有范畴，以做一个“全面开展”的好学生。贵人鸟还一度想更名为“万能体育”，但最后不了了之。

但多元化背面，却是“不务正业”的控诉和含糊的定位。以至于商场对贵人鸟定义适当乖僻：一家卖稳妥的服饰零售科技公司。

野心很大，现实却给贵人鸟泼了凉水。这个“好学生”在2012年到达5.28亿元净赢利顶峰后开端走下坡：2016年净赢利2.93亿，2017年净赢利1.57亿，2018年净赢利为负。

即便在收买杰之行、名鞋库，并表营收飙升至前史峰值32.52亿的2017年，贵人鸟的净赢利却骤减，同比降幅高达46.25%。这也是净赢利同比添加率体现最差的一年。

为此，贵人鸟连收两封上交所问询函。函文背面，则是监管层对贵人鸟成绩的绝望。

值得关注的是，在成绩恶化的一起，本年1月31日联合评级决定将贵人鸟之主体长时间信用等级以及“14贵人鸟”的债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。

受挫的贵人鸟，何时还能再度起飞？

一喜

悲伤的原因各有不同，欢欣的原因则很简单。

在三只鸟中，和平鸟是最“和平”的一只，还在坚守主业。

2018年，和平鸟史上成绩最好的一年。77.12亿元营业收入和5.72亿元归母净赢利，均创下和平鸟前史纪录。

这一年，和平鸟新开出343家店，到2018年年末店肆总数到达4594家。

锦上添花的是，今日收盘后，和平鸟布告称，公司将于4月22日召开股东大会，其间包含审议分红计划。和平鸟计划每10 股现金分红10元。

值得一提的是，Wind数据显现，和平鸟收到政府补助到达1.83亿元，同比添加43.48%。从和平鸟历年年报来看，政府补助在公司归母净赢利中的占比由2014年的7.83%添加至2018年的超越30%。

从1989年做男士衬衣起步，直到1996年，和平鸟品牌才被创立。20多年来，和平鸟参加老牌服装企业的混战，也一度上市受阻。这只鸟曩昔的日子并不和平。

Wind数据显现，2013年和平鸟净赢利同比添加112%，在这背面，却是31家门店中，有近三成亏损。到了2014年中，和平鸟的资产负债率到达了60.8%，远高于职业平均值的45.6%。

基于这样的“败笔”，2014年开端申报IPO的和平鸟，熬了整整3年才成功敲钟。以至于创始人张江平称：“IPO好多年了，我现已没脾气了。”

和平鸟是这三只鸟中最晚上市的一只。

真实让这只鸟得以翱翔的，是向电商转型。从2008年开端展开线上事务的和平鸟，是同类企业中最早的一批。

10年曩昔，和平鸟全年 GMV现已从起先的700万元提升至2018年的 36 亿元。根据和平鸟年报，2018年网上出售的零售额占比21.07%，而在2015年，这一数据仅为12.61%。

接下来，关于和平鸟而言，是坦道仍是风雨？

银河证券以为，服装消费近年来呈现凹型结构，即快消、高端消费品占比较高；与此一起，低线城市消费人数占比提升趋势明显，消费欲望激烈。

这意味着，我国消费分层基础上的消费结构晋级。在消费分层的年代，对服装龙头来说，代表着价值添加。

工业转型

从2014年服饰职业开展平稳期起步算，各大服饰品牌现已历了5年的探索：一门心思开展主营事务，仍是丰富开展多元化？

“上市鸟”站在本钱商场上，开端了新一轮的决策与犹豫。

现已上市10余年的报喜鸟，则显得多了份迷茫。布局范畴遍布跨境电商、在线教育、电子商务、互联网金融、大数据、互联网+等范畴，主营事务则慢慢在干流商场中淡出。

在2014年上市的贵人鸟，在主营事务逐年亏损之下，也逐渐在拓宽自己的工业规划，从足球概念，到体育工业、参股稳妥，再到冰雪工业，以近乎狂热的速度与资金规划在进行工业布局。

上市一年多的和平鸟仍是挑选深耕主业，继续加大主业研制投入的一起，拓宽电子商务与新零售范畴。一起，和平鸟细分出少女品牌乐町、童装品牌MINI PEACE、美式潮流品牌Material Girl等。

这是品牌服饰企业应对职业转型的缩影。

东兴证券研报以为，驱动服装消费的三大要素包含人均可支配收入添加、城镇化的推进和中高端收入阶层的崛起。随着这三大要素进程放缓，影响到服装职业的增速。

在MatchU码尚联合创始人兼CPO蔚馨看来，随着消费分层的不断深入，不同集体关于个性化需求也愈加激烈。消费商场需求晋级的倒逼，令服装企业更加注重对终端用户需求的研究与满足。

这其间，不断扩容的中产阶级和Z代代的影响，不容忽视。

根据欧睿信息咨询估算，2020年我国中产阶级规划为2.46亿，到2020年，中产阶级及殷实人群将到4亿以上。中产阶级对服装业整体消费的奉献将加大。

而Z代代（出生于95后、00后的新一代）正步入社会。他们将成为服装业越来越重要的消费主力。他们对产品的差异化、高端化的需求也越高。

当服装工业化撞上了个性化的需求，对立日益加剧。产能过剩、库存严峻、人力本钱上涨、立异机制不足等问题已制约着职业的开展。

转型晋级亟待。纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄通知锌财经，传统落后的线上线下品牌式微，将被筛选，迎合新消费用户体会的全途径品牌在做大做强。

“随着用户体会的多元化，（服装工业）机遇是本土商场不断前进与规范化带来的消费晋级与消费降级的失衡之中的新商机。”

机遇，也是广州恒旭服饰策划有限公司总经理兼规划总监陈小葵眼中的职业新变化。“谁能在短期内转型谁就能占有商场优势。但最大困境是，如何合理分配跟运用好现有的资源。”

程伟雄以为，合理分配现有资源，也意味着服装职业在重构阶段：品牌、产品、途径、用户等随着用户体会为主导，各种新组合带来流量与赢利分配方式的改动。

而蔚馨则向锌财经描绘了一个更具科技感服装工业变革。她表明，柔性化制造、线上线下融合开展之外，人工智能、大数据等先进技术，也将成为职业转型晋级中的新趋势。

这些，或许将成为这三只鸟飞得更高的新翅膀。