申洲国际如何成为国内市值最高的服装上市公司？

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年01月10日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年01月10日

刚刚过去的2018年年末，由于智能手机商场增速放缓以及“大腿”苹果靠不住，富士康开端大量裁人降费。连“代工之王”都如此，也难怪当下“新制作”喊得这么响。不过，一家服装代工厂却成了国内服饰职业的大赢家。

据莆田运动鞋官网数据显现，优衣库、耐克和阿迪达斯等闻名品牌的代工厂申洲世界老板马建荣，现在身价为70亿美元(约合480亿人民币)，成为国内服饰零售职业首富，在总榜中排名第199(二到五名依次是海澜之家周建平、森马服饰邱光和及其宗族、安踏集团丁世忠与丁世佳)。由于协作严密，马建荣和柳井正成了很投缘的朋友，有时机他们还会在一起打高尔夫球。

申洲世界早已业界闻名，近年来一直是国内市值最高的服装上市公司，但能做到这个地步还是令人意外，这家公司有何隐秘?

国企“私有化”

淘金者往往比卖水人更容易受到大众和媒体的重视，或许申洲世界这个名字你还比较生疏，先简略介绍一下。

申洲世界是我国规模最大的纵向一体化针织制作商，集织布、染整、印绣花、裁剪与缝制四个完好的工序于一身，产品涵盖了一切的针织服装，包括运动服、休闲服、内衣等。

这家公司成立于上世纪80年代末，其时经济薄弱的宁波北仑区政府为了解决本地就业问题，内引上海国企，外联澳大利亚侨胞，由北仑区第二工业局(50%)，上海针织二十厂(25%)及在澳大利亚从事服装贸易的华侨叶立培(25%)一起出资筹建合资树立宁波申洲编织有限公司，并于1987年12月28日正式立项。

这种协作在改革敞开后普遍存在，国家推广“三来一补”经贸协作模式，由外商供给设备、原材料、来样，并担任产品外销，由我国企业供给土地、厂房、劳动力，不只解决就业问题，也引进了技能和制作工艺。方针扶持再加上布票的撤销，纺织职业迎来大开展。

1990年，马建荣的父亲马宝兴被申洲世界引进担任副总经理。马宝兴13岁就到上海纺织厂做了“童工”，凭仗出色的表现获得了去日本学习的时机，回来后就成了技能骨干，曾任上海针织二十厂技能副厂长兼余杭临平针织厂副厂长，是纺织职业的专家。

马宝兴情愿去宁波，首要是能给孩子们上城市户口，便利以后上学当工人。其时申洲的资金并没有到位，并且由于碰上了全国通货膨胀，厂房建造还欠下了债，没有退路的马宝兴想办法从我国银行北仑支行贷出了300万，才让申洲编织真实发动。

申洲世界主做针织坯布及针织服装加工两块事务，其时我国纺织品的出口首要依托外贸公司，品质低且竞赛同质化，早年曾在日本接受训练的马宝兴决议先打开日本商场，以比国内同行较高水平的生产线差异化竞赛。

值得一提的是，或许由于有区政府的参加，申洲世界从厂房建造开端就开端建造污水处理池，这方面也得申购世界的继续出资。节能减排除了节省成本，也有助于进步申洲世界在品牌方的评级，从政府手里拿到更多出口配额。

背靠北仑区政府，再加上上海针织二十厂首要担任训练和派遣管理人员和技能人员，改善工艺流程，申洲世界开工之后开展比较顺利。揭露资料显现，1992年的申洲世界开端盈余。

1997年亚洲金融危机，申洲世界迎来了严重转机——管理层收买。三方股东把股份转让给马宝兴一家，同样从学徒做起，在厂里待了近20年的马建荣拿大头(46.62%股权)，开端掌管申洲世界。也是在1997年，申洲世界20天如期交给了优衣库35万件加急订单，拿下了与优衣库长时间协作的时机。

在接下来的一段时间，申洲世界稳扎日本商场，与优衣库、伊都锦、伊藤洋华堂及日本赛施丽公司等日本闻名服装品牌和零售商树立事务联系。2001年，申洲世界创国内针织职业出售收入、利税总额、赢利总额三项榜首。2005年，申洲世界在港交所上市。

由于年代久远，申洲世界初期的前史只能在北仑本地新闻上找到一些报导，那个时期，背面三方股东的支撑了申洲世界的生长。而股权转让之后，新管理层则决议了申洲世界的开展方向。

逆周期生存之道

从申洲世界2002年以来的营收及赢利率状况可见，即使是经济危机、外贸萎缩、产业搬运等外部环境的影响下，申洲世界的开展也比较安稳，赢利率整体上也是稳步上升的趋势。

总结十多年的财报信息，申洲世界的经营策略首要有4点：以日本商场为中心，逐渐将事务拓宽至欧美商场;调整产品结构，专注于赢利率较高的运动类产品;服务职业头部客户树立安稳的协作联系;长时间技能研制及开新产品的才能。

1. 从日本到全球

日本商场是申洲世界起家之地，2002占其出售额的92.5%，上市之后，申洲世界开端有意加大其于欧美商场的出售力度，藉此尽量防止本集团现在依赖单一商场的状况。这一全球化的进程，也与我国商场出口配额逐渐敞开同步。

申洲世界多次说到日本商场是其中心商场，在2008年金融危机时，日本商场为其事务的安稳开展起著重要且不行代替的作用。直到现在，申洲世界出口金额位列我国针织服装出口企业排名榜首位，也在我国出口至日本商场的针织服装制作商中列榜首位。

不过看现在的商场份额，我国商场的需求将逐渐成为申洲世界的业绩安稳器。

2. “重仓”运动服饰

就如同2022年北京举办冬奥会，促进安踏大价钱收买了始祖鸟，当年2001年北京申奥成功，直接带动了我国运动消费商场的开展。基于对北京奥运会会带来运动服装的需求大增的预判，以及运动服装相对更高的赢利，申洲世界开端开发运动服装商场。

2003年，申洲世界首要品类还是休闲服装，客户首要是以优衣库为代表的日本零售商。在开端生产运动服装后，申洲世界与耐克、阿迪达斯、彪马、迪卡侬、美津浓等运动品牌开展事务。从2006年开端，申洲世界的内衣事务也逐渐有了规模。

继续的产品结构优化协助申洲世界提升产品毛利，在这个过程中，申洲世界逐渐缩减低毛利的休闲服装订单，日本商场方面仅保留了优衣库等中心客户。2007年，申洲世界运动服装订单激增，休闲服装出售额首次呈现下降。

3. 抱紧大客户，产品高端化

申洲世界的前五大客户出售占比非常安稳，根本维持在80%~85%区间，现在其服务的耐克、阿迪达斯和彪马等，都是职业头部的运动品牌。像迪卡侬、罗素等品牌，已经不再从申洲世界财报中露脸了。

2007年，申洲世界为耐克、阿迪达斯建造的专用工厂投入使用后，其比赛类别运动服装较快添加，也申洲世界高端产品的占比。服装代工算是真实的“以销定产”，抱住最大的两条腿，不管哪家赢，申洲世界都不会输。

4. 长时间投入技能研制

大腿也不是想抱就能抱的。据相关报导，在上市之前，申洲世界坚持将年赢利的60%以上投入技改。上市之后，申洲世界每年研制投入约为年营收的2%，并仍会继续进行技能改善和设备投入以提升生产效率。

2003年申洲世界开端自主研制面料，依据客户的设计及功能性的要求，研制制作相应的面料并生产裁缝。到2017年，其拥有约246件专利，其中新材料面料专利有90件，生产过程中对设备工艺改造立异的相关专利有156件。申洲世界预算，其年均25个系列专利会转化为产品，大约有625件新产品。

此外，为了维护联系，申洲世界也要承当一定危险，典型事例是在2012年，在未来需求不确定的状况下，申洲世界果断购入2000台Flyknit鞋面生产设备承当了耐克Flyknit鞋面悉数的订单。

这儿还有一个细节，2011年申洲世界组建了国内零售团队，推出风格类似优衣库的休闲品牌”马威(MAXWIN)，不过一直处于亏损状态。在2016年申洲世界将马威49%股份出售给了网易。

外贸代工厂都做欠好自有品牌，这是基因问题，也由于代工厂会受到较多的产品专利限制，往往代工事务赢利越高，相对而言自有产品就越没有竞赛力。申洲世界不作中心的体育服饰，想必是由于产品设计很多都被品牌方买断了。

网易严选也只跟申洲世界协作过一款内衣，据财报数据核算，申洲世界单日产能可达100万件，以网易严选的体量，或许起订量都难以达到。

服饰“富士康”，资本商场冰火两重天

说实话，申洲世界的开展没有什么故事性可言，归纳而言就是精确判别职业开展形势，经过继续的技能改善和设备投入，慢慢堆集自己的优势。但业界很多代表性的外贸代工厂，如衬衫方面的鲁泰、溢达，内衣方面的即发(曾经的针织出口榜首)、红妮，生长途径大多如此。

这儿能够简略对比一下虎嗅·高街高参曾报导过另一家全球闻名的服饰代工龙头晶苑世界。2016年《财富》杂志发布的“2016年50家改变世界的公司”，晶苑居第17位(榜上另一家我国公司滴滴居第30位)，按产量核算，晶苑是全球最大服装制作商。

在大方向上，2013年前后申洲世界与晶苑世界都受到关税和廉价劳动力的引诱，把产能向越南等东南亚国家搬运。扩大海外生产规模，也能够下降现在汇率波动带来的业绩影响。(越南获益TPP协议服装出口美国零关税，美国退出后，日本推动剩余11国维持TPP协议)。

此前文章中有说到，晶苑世界首要客户为快时髦服装品牌，这个范畴竞赛剧烈，每季度都是新一轮竞赛，产品改变大，长处是能跟快时髦品牌相同高周转，可是难以引进自动化生产削减人工成本，是典型的劳动力密集型企业。

而申洲世界则主做针织运动产品，更强调面料功能性，长处是产品相对标准化，更容易引进自动化设备，缺点是献身了事务广度。

就像富士康受到苹果影响相同，服装代工厂也受品牌方的影响。在时髦运动化及可继续消费影响下，快时髦品牌增速见顶，根本都开端呈现库存问题，总体上运动品牌要比快时髦品牌开展得更好。晶苑世界曾经不做运动服，在2017年也开端做运动服、户外服的代工。

优衣库及耐克、阿迪等品牌开展都不错，因此也带动收购量上升带动申洲世界事务安稳增长。

总体上，申洲世界和晶苑世界的毛利率都呈上升趋势，这跟产能向东南亚搬运是同步的。二者的毛利率有约13个百分点差距，除了OEM代工事务差异，还由于申洲世界的纵向一体化供应链覆盖了面料设计生产环节，吃到了更多赢利。2017年晶苑世界也在台湾开设一个面料研制中心，向上游笔直扩充为企业增值，不过还未看到显着成效。

除了添加附加值，纵向一体化供应链的优势还让申洲世界跟品牌方树立了更严密的协作联系，弥补了代工事务广度的缺乏。

品牌选择供货商，最首要的指标为价格、关税与履约才能、品质、交期、危险及研制才能等。一般服装制作商都跟晶苑世界差不多，只触及裁缝的缝制加工，品牌商会给制作商指定面料商收购。而制作商与面料商之间产能预定、交给等环节都会添加产品生产周期时间及不确定性。

申洲世界则在针织范畴形成了面料生产与裁缝制作的笔直生产才能，把工序都放在一个园区，缩短产品生产周期并削减不确定危险，就如ZARA在快上无人可及，这种快是供应链的全链路掌控上。快速而安稳的履约才能不只会被品牌方优先选择，还能成为议价的砝码。

把一个点吃透，这就是申洲世界的隐秘了。