两市鞋业第一股星期六 1年亏掉7年净利润总和

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年05月24日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2018年05月24日

据莆田安福了解，2002年夏天，张泽民和妻子梁怀宇在佛山创办了星期六鞋业有限公司。那个时候，百货商场是干流的中高端购物地。张泽民便在全国各地的百货商场敏捷铺开连锁店，经过品牌和途径的快速扩张，星期六晋升至我国女鞋职业的三甲之列。2009年，星期六(002291，SZ)登陆A股，成为“两市鞋业榜首股”。

可是万万想不到的是，时隔7年往后，从前的“两市鞋业榜首股”却爆出成绩大雷，净赢利巨亏3.52亿元，相当于赔掉了之前7年的净赢利总和。那么为何从前的明星鞋业股会陨落如此?公司接下来会怎么改变成绩亏本?《莆田安福》记者为此展开了系列调查。

星期六在2009年上市之后，公司经营收入尽管节节升高，可是赢利却从2012年开端步入快速下滑轨道。2009年上市当年星期六经营收入为8.8亿元，扣非净赢利到达1.12亿元;而7年之后(2016年)，其经营收入攀升至14.84亿元，但扣非净赢利却滑落至1885.38万元，不到2009年的五分之一。

到了2017年，星期六宣布批改成绩布告，2017年成绩预盈变成巨亏3.52亿元，相当于赔掉了之前7年净赢利总和。存货贬价和商誉减值就是引爆星期六成绩地雷的导火线。

存货贬价丢失1.97亿

2018年2月28日，星期六《2017年度成绩快报》称，陈述期内公司完成经营收入15.38亿元，比上年同期添加3.6%;归母净赢利2494.26万元，同比添加19.69%。

但不到两个月，星期六成绩俄然变脸。4月25日，星期六发布一则《2017年度成绩快报批改布告》，将经营收入调整为15.05亿元，归母净赢利由盈余2494.26万元大幅批改为亏本3.52亿元，而之前7年(2010年至2016年)星期六的归母净赢利总额仅为3.69亿元。

关于大幅亏本的原因，星期六在2017年年报中表明，由于公司对陈述期末的商誉、存货及应收账款等进行减值计提，由此形成了大额财物减值丢失。关于存货减值，则是公司在2018年3月底批量贱价处置了部分低效品牌的存货，但在编制2017年成绩快报时对该部分存货未充沛计提贬价预备，因而，经过审计后终究存货贬价预备算计为1.97亿元。

星期六董秘何建锋通知《莆田安福》记者，上述贱价处置存货的低效品牌首要包含“69”、“RIZZO”、“SEBASTIAN”等，现在这些品牌已没有开设独立的门店，接下来会逐步终止上述系列品牌的运营，因而公司对这些品牌的存货作了一个会集的处理。

关于存货的处理，能够说是难以回本的。《莆田安福》记者联系到一位专门为品牌处理库存的经销商，她说到近来正在出售一批星期六和菲伯丽尔女鞋的存货，有150余款，数量达几千双。莆田安福记者了解到，其售卖的价格仅为原价的一折，例如一双星期六绒面羊皮革高跟凉鞋，原价为1029元，现在售价89元。

何建锋向记者表明，公司一双鞋的制作本钱一般都不会低于一百块钱，假如是几十块、一百多块去卖双鞋，这样清库存必定回不了本。所以出于这个要素，公司才对贱价处理的存货进行减值计提。

张狂的规划扩张收效甚微

2009年上市之后，征集到资金的星期六进行了新一轮规划扩张。随同百货商场途径下沉，星期六开端新建途径进军二、三线城市。一起，星期六打出多品牌战略，新设立了索菲娅、菲伯利尔等品牌，上述品牌也依托现有途径扩张。2011年，星期六也开端开辟非自经营务与网销途径，门店总数量到达1961家。

某鞋履上市公司董秘曾表明，在过往10年女鞋职业快速发展的过程中，许多中高端时髦女鞋品牌经过施行多品牌战略、集团化运营，抢占线下传统零售途径，然后完成规划和成绩的快速添加。

星期六就是如此，多品牌战略和规划扩张让它赚得盆满钵满，据星期六财报，2009年~2010年其经营收入分别为8.8亿元、11.43亿元和13.48亿元，扣非净赢利分别为1.12亿元、0.98亿元和1.01亿元。商场占有率也挤进职业三、四名。

可是到了2012年，规划扩张已不再有用，尽管星期六自营店添加555个，门店总数量也到达2351家，但成绩却大幅下滑，扣非净赢利仅为5530.37万元，较2011年下滑近一半。

对此，何建锋解说称，上市征集的资金首要用于门店的开设，上市后的几年，公司门店数量确实大幅添加，并且90%的门店都是开在百货公司，由于其时国内中高端消费品的首要出售途径就是百货公司。可是后来遭到购物中心、电商等新式途径的冲击，百货公司人流量和事务状况都出现下滑，公司出售额也随之下滑。

“尽管成绩的下滑跟途径受冲击有联系，但更重要的是产品竞争力在下降，一方面国际化中高端乃至轻奢品牌的强势进驻国内零售商场，对商场竞争格式形成影响;更重要的是，比较传统女鞋品牌，‘淘品牌’、‘网红品牌’等线上品牌的更新频次快，性价比也更高。在这种产品、价格、途径都不占优势的状况下，它的成绩只要往下滑。”鞋服职业独立调查人士马岗向记者表明。

存货比大幅高于竞争对手

值得一提的是，在2012年，星期六门店大幅添加叠加出售未达预期的要素，公司存货库存量开端上升，存货占财物总额份额达39.43%。2013年，星期六还在持续扩张，加大了非自营店的开设，门店数量也到达了最高峰2363家，其存货也再度添加，占财物总额的份额初次超越40%。可是，星期六彼时却在年报中称，公司存货办理妥当。

时髦职业研讨咨询出资机构No Agency创始人唐小唐向记者表明：“许多传统的女鞋品牌在刚开端遭到电商的冲击时，反响很慢，尽管在延伸线上途径，可是许多是经过电商途径去整理存货。”

到了2014年，星期六库存份额再次大幅攀升，到达47.8%，星期六总算也意识到存货问题的严重性，开端调整店肆结构，减少自营店，添加分销店，整体减缩门店规划。数据显现，2015年~2017年，星期六每年减少200多家门店。除了减少低效的百货门店，星期六还开端尝试以品牌调集店的方法进驻购物中心和大力拓宽电商途径。

可是在2016年，施行库存办理和减少门店数量的办法后，存货占星期六财物总额份额更是到达历史性的50.61%，即星期六的总财物中，有一半是库存。据年报数据，当年公司卖出559万双鞋，库存鞋子的数量却高达1268万双，换句话说，即使公司不再出产新鞋，这些库存货也得花两年多才干卖完。此外，尽管2017年计提了1.97亿元的存货贬价预备，其存货率也达43.32%。

对此，何建锋向记者表明，一方面，由于近年来遭到电商、购物中心等新式途径的影响，一些百货公司封闭使得公司被动封闭了不少门店;另一方面，公司为优化出售途径，自动封闭部分低效门店。由于每一家门店大约都需求备30万的货，而就算是低效的门店也具备必定的出售才能，所以就出现了公司近年的自营店肆数量大幅下降，库存却不断添加的局势。

2017年网上成绩阐明会上，星期六说到公司的首要竞争对手为百丽、天创时髦、千百度等企业。《莆田安福》记者查阅上述公司年报后发现，2016年百丽、天创时髦、千百度的存货占财物总额的份额分别为24.8%、21.9%和23.1%，而星期六的存货率却为50.61%。2017年天创时髦、千百度的存货率分别为14.75%和20.96%，而星期六的存货率则为43.88%。

“上述几家公司的事务形式确实与公司比较附近，也是我们的直接竞争对手，可是每一家公司的状况仍是有各自的特殊性，由于每家公司的产品构成、事务细分占比和财物总额都不同，星期六现在库存水平确实较高。但从这两年来看，公司经过扩展购物中心的调集店途径等方法去逐步降低库存水平。”何建锋说到。

传统女鞋缺少立异才能

从2011年开端，星期六布局网销途径，并且网销途径的销量也出现不断添加态势。到2017年末，星期六网销收入为1.92亿元，占经营收入的比重为12.77%。

“星期六的网销收入占比百分之十几其实并不高，整个鞋服职业电商的浸透率到达30%，也就是说100块钱的鞋服消费中，有30块钱是线上消费。网销这么大的商场，传统女鞋品牌彻底没有大的竞争力，像每年的双十一或者是购物节，女鞋的参与积极度并不高，出售占比也不高。”马岗表明。

正如上文所说，传统品牌在受电商等新式途径冲击时，在线上途径的布局更多是用于整理库存，并未及时、积极地开辟归于自己品牌的线上影响力。除此之外，传统女鞋的产品立异才能还比较缺少。

唐小唐说到，百丽和星期六相同，产品和营销没有大力依托线上途径，产品更新频次和性价比都不及线上品牌，因而在新式的消费集体中，没有比较大的品牌影响力。

莆田安福记者屡次实地造访深圳市皇庭广场和茂业百货的星期六门店，了解到其夏日的凉鞋和单鞋价格在七八百元到一千多元，门店客流量还不错，可是购买率却不高。消费者陈女士向记者表明，由于星期六牌子不是很大，样子比较群众，一千多元一双却穿不出品牌层次的感觉。假如打五六折会考虑买，它的质量、舒适度仍是不错的。

上述为品牌处理库存的经销商通知记者，贱价处理的星期六、菲伯利尔女鞋，量都走得很快，由于许多八九十元能够买到羊皮的鞋子，性价比能够说很高了;而用八九百元、一千多元的价格去购买一双鞋子，消费者更情愿挑选样式愈加时髦、新颖的轻奢品牌。